周二，现券期货整体回调，短券弱势明显，3年及5年期国债活跃券收益率上行超3bp，10年期“24附息国债11”上行1.5bp报1.605%，30年期“24特别国债06”上行2.5bp报1.8625%。国债期货收盘全线下跌，10年期主力合约跌0.05%。

　　政金债券ETF（511520）周二净流入超2.3亿，总规模超378亿，当日成交金额为46亿，二级市场下跌0.03%。

　　业内人士表示，从机构行为看，随着以基金、保险等机构资金抢跑入场，市场旺盛买盘叠加机构对2025年较大的宽松预期，共同推动长债利率快速下行。2025开年后，若整体风险偏好未出现明显提升，在历史业绩的加持下，理财、债基等非银固收资管资金或将继续流入债券市场。同时，随着年初头寸、负债限制的解除，预计中小银行、保险对债券资产的配置积极性也将进一步提升。整体来看，2025年上半年债市在机构行为角度整体利多，尤其在配置盘托底支持和市场学习效应下，利率上行调整的空间或较为有限，市场下一轮趋势性的判断时点或需留待全国两会以及更多经济数据公布后。

　　政金债券ETF（511520）作为全市场唯一一只长久期政金债ETF，久期7.5年左右，流动性好，适合客户场内一键加久期，且波动相对可控，政金债相比国债票息保护更强。产品底层优选兼顾收益性和流动性的政金债进行配置，可作为债券市场波段交易和配置的好工具。

　　相关产品：政金债券ETF（511520）、富国中债7-10年政策性金融债ETF联接（A类：018266；C类：018267；E类：019596；F类：022102）。