消息面，国家发展改革委副主任赵辰昕1月8日在国务院政策例行吹风会上表示，享受以旧换新补贴的家电产品，由去年的8类增加到12类，单件最高可享受销售价格20%的补贴。继续支持冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品以旧换新，将微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类家电产品纳入补贴范围。

　　据官方披露，自2024年7月底加力支持“两新”政策推出之后，8月全国家用电器和音像器材类销售额由前一个月同比下降2.4%，迅速转变为同比增长3.4%，9～11月分别同比大幅增长20.5%、39.2%和22.2%，连续保持高速增长态势。2024年1～11月，限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额9189亿元，同比增长9.6%，已经超过了2023年全年水平。

　　后市来看，家电板块有望持续受益于以旧换新政策，内销有望延续景气。

　　除以旧换新提振内销利好外，家电板块还受益于出口的高景气和高股息特征。

　　出口方面，近年来我国家电企业不断发力海外市场，在全球领先的产品力及成本竞争力下，成效逐步体现，在全球各区域的市占率稳步提升。据海关总署发布的数据，11月我国家电出口额达到567亿元，同比增长9.2%，增速环比10月（+21.6%）有所放缓，但在去年出口的高基数下增长依然良好。分品类看，空调、电视等品类延续较快增长趋势，11月空调出口额同比增长38.8%，冰箱出口额同比增长9.7%。

　　值得关注的是，家电龙头企业现金流良好，重视股东回报，截至2024年12月底，家电板块股息率超3%，在新“国九条”强调分红的催化下，未来分红率有望维持稳定或持续提高。当前在无风险利率持续下行的背景下，家电板块高股息、高分红价值值得关注。

　　中长期来看，家电板块作为地产产业链的后周期，或受益于地产板块回暖。当前一揽子房地产市场刺激政策的渐次颁布有利于稳定房地产市场预期，从而利好家电行业业绩改善和估值抬升。

　　去年9月24日以来，降低按揭贷款利率、降低二套房首付比例、扩大契税等交易税费优惠范围、鼓励存量房收储等一系列措施发布。2024年11月份，70个大中城市中，商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加，一线城市商品住宅销售价格环比总体上涨，政策效果逐步显现。一方面，系列利好政策的发布有望稳定房地产稳定向好的预期；另一方面，中央资金支持比例的提升有助于缓解地方国企资金压力，也降低了商业银行对收储项目放贷的风险，各地保障房收储节奏或有所加快。

　　在政策面的呵护下，作为地产产业链重要一环的家电行业有望迎来业绩端的改善和估值侧的抬升。

　　对于家电板块感兴趣的投资者可以关注家电ETF（159996），跟踪中证全指家用电器指数，全面布局家电板块全产业链。

　　数据来源wind，截至2025年1月8日。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。