当地时间1月8日，美联储公布的2024年12月货币政策会议纪要显示，美联储官员认为，由于通胀上行风险增加，美联储已经到达或接近放慢降息节奏的适当点。市场观察人士认为，新一届美国政府的政策计划可能拉长其抗通胀进程，减缓经济增速，抬高失业率，增加货币政策不确定性。
再度释放谨慎降息信号
美联储会议纪要显示，几乎所有与会官员都认为，美国通胀高企的可能性已经增加，“通胀前景的上行风险有所加强”。所有官员一致认为，美联储已到达或接近放慢货币政策宽松步伐的适当点。许多官员表示，“各种因素凸显了未来几个季度谨慎制定货币政策决策的必要性”。
会议纪要显示，几位与会官员已经观察到通胀收窄进程“可能已经暂时停滞，或注意到存在这种风险”。他们认为，尽管通货膨胀从2022年的峰值大幅放缓，但仍偏高。此外，与会官员还提到劳动力市场和经济前景的下行风险。
美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上也表示，由于通胀风险和不确定性很高，联邦公开市场委员会预计未来放慢进一步调整政策利率的步伐“是合适的”，“与更为坚挺的通胀预期相符”。
美联储于2024年12月17日至18日召开去年最后一次货币政策会议，将联邦基金利率目标区间继续下调25个基点到4.25%至4.5%之间。这是美联储自去年9月以来连续第三次降息，累计降息幅度达100个基点。美联储同时表示，预计2025年降息幅度或收窄至50个基点。
美国银行高级全球经济学家阿迪蒂亚·巴韦表示，美联储最新25个基点的降息幅度虽然符合预期，但其背后的“鹰派”意味却是启动降息周期以来最浓厚的。降息预期频次显著下调，反映美联储态度的“整体转变”。
不确定因素加剧通胀压力
据路透社和法新社报道，在12月货币政策会议上，美联储官员注意到美国最近“高于预期的通胀数据”。几乎所有与会者都认为，美国通胀上升风险已经增加。与会官员还担心，美国新政府关于贸易和移民政策的计划可能导致“抗通胀”进程比之前预期的要长，并可能减缓美国经济增长并增加失业率。
美国劳工部数据显示，2024年11月美国消费者价格指数（CPI）环比增长0.3%，涨幅较10月扩大0.1个百分点。核心CPI同比涨幅虽与前一个月持平，但高于美联储设定的2%长期目标。
市场观察人士也认为，新一届美国政府政策的不确定性可能影响抗通胀进程，进而进一步影响货币政策调整。美国候任总统特朗普此前表示，就职后将对贸易伙伴的输美商品征收关税并驱逐非法移民。美国《华尔街日报》分析认为，加征关税将提高进口成本及国内商品价格，加强移民控制则会增加某些行业的工资成本。这些措施会导致通胀前景变得更加扑朔迷离。
据高盛经济学家预计，加征关税可能在未来一年内推高核心通胀率0.3个百分点，导致通胀率进一步偏离美联储设定的长期目标。这种情况下，美联储将失去更多降息的理由。富国银行首席经济学家杰伊·布赖森也表示，美联储利率预测的“点阵图”广泛分散，可能反映出美国新一届政府政策议程不确定性带来的影响。
根据美联储最新一期经济前景预期，2024年及2025年美国经济将分别增长2.5%和2.1%；以个人消费支出价格指数衡量的通胀率预测分别为2.4%和2.5%，剔除食品和能源价格后的核心通胀率分别为2.8%和2.5%，均超过2%的长期通胀目标。
全球金融市场波动加剧
美联储放缓降息节奏的预期扰动全球金融市场。在美联储大幅降息可能性降低的影响下，债券抛售潮持续，股市承压，美元指数上涨明显。
据外媒报道，1月8日，基准10年期美国国债收益率一度升至4.73%，为2024年4月以来的峰值，而前一天已上涨7个基点；英国10年期政府债券收益率升至4.780%，继续刷新2008年以来新高；日本政府债券收益率9日开盘上涨1个基点，达到2011年5月以来的最高点1.185%。
受债市抛售潮影响，全球股市情绪也较为低迷。纽约股市三大股指8日涨跌不一，道琼斯工业平均指数和标准普尔500种股票指数收盘上涨，纳斯达克综合指数收盘下跌。大多数亚洲股指在9日早盘下跌。
另一方面，衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.5%，在汇市尾市收于109.090。其中，1欧元兑换1.0309美元，低于前一交易日的1.0355美元；1英镑兑换1.2357美元，低于前一交易日的1.2490美元。
此外，国际油价8日也出现下跌，纽约商品交易所2月交货的轻质原油期货和3月交货的伦敦布伦特原油期货价格跌幅均超过1%。
路透社分析称，美元和美国国债收益率因最近经济弹性和通胀粘性的迹象而增加了动力，市场对美联储2025年放宽货币政策的预期有所降低。
除通胀压力之外，近期公布的多组数据也打压了美联储降息预期。美国供应管理协会1月7日发布的数据显示，2024年12月美国服务业指数达到54.1，高于市场预期的53.2和前一个月的52.1，表明美国经济状况保持稳健。同日，根据美国劳工部发布的数据，美国2024年11月职位空缺数量为809.8万个，高于市场预期的765万个，显示美国就业市场依然强劲。不过，8日公布的12月ADP私营部门就业数据显示，美国就业岗位增速和薪酬涨幅均出现放缓，显示劳动力市场略微降温。
