2025年1月9日，由期货日报、浙江宗贸启明科技有限公司、北京华融启明信息科技有限公司主办的第十届大宗商品市场风险管理大会（下称大会）在嘉兴举行。大会邀请多位行业专家、学者、企业高管等重量级嘉宾，围绕大宗商品市场风险管理的热点话题、前沿理论、实践经验等进行深入探讨和分享，为参会者提供了宝贵的交流机会。
华融启明总经理周伟表示，大会历经十年风雨洗礼，从最初的行业小聚，逐渐发展为具有广泛影响力和深远意义的行业盛会。回首十年，大会秉持初心，凭借定力执着，肩负起普及市场风险管理前沿理念、助力大宗商品市场繁荣、护航企业经营的使命，一路奋进，取得令人瞩目的成绩。
“风险管理大会使越来越多的企业认识到风险管理的重要性，只有建立健全的风险管理体系，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。越来越多的企业开始主动寻求风险管理解决方案，从源头上规避风险，实现可持续发展。展望未来，我们将继续在CTRM领域深耕细作，为市场提供更加优质的服务，加大研发力度，推出更加灵活、便捷的云服务产品，满足包括中小企业在内的更多企业需求。”周伟说。
期货日报副总经理王文明在致辞中表示，在充满不确定性的新时代背景下，大宗商品企业正面临着前所未有的挑战，构建更加高效的产业供应链新格局，利用期货和衍生品等金融工具做好风险管理已成为实体企业的必选项。商品期货套期保值作为上市公司管理风险的重要手段，得到了广泛应用，利用期货和衍生品市场加强风险管理已成为实体企业应对全球化挑战、追求稳健经营、实现产业高质量发展的重要途径。
王文明表示，除企业本身对风险管理认识的提升之外，政府政策支持、引导、推动以及交易所和服务机构的不断创新，通过场外期权、互换、含权贸易等方式，为实体企业提供个性化的定制服务，有效发挥了“稳链、补链、强链”的作用，提升了期货市场服务实体经济的深度和广度。
北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越以“大变局下的重振与突围——当前宏观经济形势基本研判”为主题，对当下的宏观经济形势进行系统分析和展望。他表示，改革开放46年来，中国经济经历沧桑巨变，GDP总量从3679亿元增长到2023年的1260582亿元，40年来GDP年均增长约9.4%。中国经济进入增速换挡期后仍有7%的年均增长。第三产业占GDP比重从23.9%增至56.3%，中国对世界经济增长的贡献率约30%。目前，中国经济进入了“新常态”，从高速发展的青春期进入重在提高经济质量的青壮年期。
“党的二十大报告中‘安全’一词出现了91次。当前全球范围内各种黑天鹅、灰犀牛事件频出。我们必须增强忧患意识，坚持底线思维，做到居安思危、未雨绸缪。在全球化退潮、国际产业链供应链体系重构的大变局下，中国大宗商品市场想要突出重围，需要做好安全体系建设。”胡俞越说。
“商品价格波动是实体企业时刻面临的挑战。”对外经济贸易大学国际经济贸易学院金融学系研究员李正强表示，企业在管理价格波动问题时拥有多种选择。现货企业作为价格的接受者，不能影响价格，只能通过调整投入（产出）以控制风险、配置资源，但对已经投入或产出的资金、货物难以调整。内部挖潜、控制全产业链或多元化经营可以提升质量、节约成本，可在一定程度上缓解问题。即便企业在产业链上居于重要地位，覆盖多个环节，也难以完全消化价格波动冲击，尤其是原材料价格和产成品价格的波动。
“选择利用衍生品对冲现货价格波动风险，是一种市场化、社会化的风险分担和转移机制。许多风险可以借助适当的金融工具、采用适当方式进行分散、转移，以达到防范、化解的目的。利用衍生品管理价格波动风险是市场经济发展的必然选择。”李正强说。
在下午的会议环节，香港大学经管学院教授汪滔就企业风险管理核心理念发表了自己的观点。他认为，企业的天然风险敞口是指在没有任何金融衍生品头寸时，各种大宗商品价格、利率、汇率的变化给企业利润带来的边际变化。套期保值操作本身不能给企业带来超额利润，在较长时间内，无论公司操作与否，其平均利润基本一致，但通过套期保值，可以平滑企业利润，降低利润波动性，减少极端事件对公司持续经营产生的影响，保障公司持续稳定经营。
“从企业经营出发的套期保值业务需要在市场中择机而行，企业管理层凭借自己多年的经验，对市场把握有一定的优势，但完全依赖预测市场被证明是潜在巨大风险的。企业的套期保值业务应以企业的经营为出发点，从企业的财务模型、发展规划等出发，确定套期保值的价格范围和交易方案。”汪滔说。
华融启明执行总裁石建华表示，建立风险管理体系之前要对套期保值有正确的认识。与投机不同，套期保值基于企业的生产经营情况，以规避风险为目的，风险是可控的。但投机以获利为目的，风险系数较高。
“风险管理的核心是识别和控制潜在风险，具体到套期保值的实施过程，应选择与企业生产经营、资金流动等相匹配的策略类型。策略制订后也不是一成不变的，需要根据市场变动及时进行调整。除内部风险管理架构和流程的建设外，套期保值时还需要选择信誉良好、实力雄厚的合作方，尽可能减少策略实施中的风险，让套期保值助力企业稳定经营、提升竞争力。”石建华说。
会议的最后，来自橡胶、有色、能化等行业的风险管理负责人分别对大宗商品市场风险管理措施相关话题进行了交流分享，共同探讨了应对不确定性和变化的有效企业策略，为参会嘉宾带来更多新的思考。
