①“国君+海通”合并重组获审核通过，券商板块有望修复弹性
1月9日，上交所召开2025年第1次并购重组审核委员会审议会议，审议通过国泰君安换股吸收合并海通证券并募集配套资金暨关联交易事项，认为本次交易符合重组条件和信息披露要求。
国金证券认为，短期来看，在政策积极、流动性宽松带来市场交易活跃的催化下，券商板块在短期震荡后有望修复弹性，中长期来看，看好券商板块估值和业绩双提升。券商2025年基本面预计将在低基数下实现反转，分业务来看，经纪业务受益于9月底行情扩大以来交易量的放大，自营业务受益于股市上涨、权益市场反弹，投行业务IPO已处于相对底部，预计并购新政下并购重组有望贡献增量，两融余额持续修复。
②商务部加力扩围实施消费品以旧换新，家电消费潜力有望持续释放
1月11日至12日，全国商务工作会议在京召开。会议提到，2025年全国商务系统要重点做好八个方面工作：①推进提振消费专项行动，加力扩围实施消费品以旧换新；②全力以赴稳外贸，推动贸易高质量发展；③促进吸引外资稳存量扩增量，营造一流营商环境；④主动对接国际高标准经贸规则，高水平建设开放平台；⑤推动产业链供应链国际合作，提升对外投资合作质量水平；⑥加强务实经贸合作，推动高质量共建“一带一路”走深走实；⑦积极参与全球经济治理，加强多双边区域经贸合作；⑧防范化解重大风险，坚决维护国家安全。
海通国际研报称，2024年家电以旧换新政策效果显著，2025年家电以旧换新政策延续且品类从大家电逐步拓展至厨电及小家电，家电消费潜力有望持续释放，产品结构得到优化。2025年家电终端零售有望实现量价齐升，龙头企业内销收入端有望实现稳健增长，以旧换新拉动下家电销售均价提升明显，家电企业利润率提升可期。利率下行趋势下，家电龙头股息率仍具吸引力，重点关注受益于以旧换新政策且具备全球竞争力的白电和黑电龙头。
③财政部发声透露2025年多个重要政策安排，消费领域、“两新两重”相关投资机会值得关注
1月10日，财政部在国新办举行的新闻发布会上透露出了多个重要的2025年政策安排。财政政策方面，财政部强调，2025年的财政政策将非常积极；财政有充足的政策空间和工具，将密切跟踪国际国内形势、梯次拿出政策“后手”。赤字安排方面，财政部强调2025年将提高财政赤字率，赤字规模将有较大幅度增加。楼市支持方面，财政部指出，在2025年新增发行专项债额度内，地方可根据需要统筹安排用于土地储备和收购存量商品房。最后，财政部还强调，将推出有利于扩大就业的新举措，配合有关部门，着力支持重点领域发展，包括文旅行业及其他现代服务业、外贸领域等。
银河证券认为，财政部此次发声更清晰地阐述了2025年更加积极的财政政策将会如何部署落实，为经济社会发展提供必要的财力支撑。可以预期的是，2025年提高财政赤字、增加政府债券发行等方式在拓宽财政空间方面的节奏都将提速，这也将为扩大财政支出规模提供有力保障，这对提振消费、保障民生、化解重点领域风险等都将发挥积极作用。资本市场也将会因此受益，消费领域、“两新两重”方面的相关投资机会值得持续关注。
