今日，港股主要指数集体回调，恒生指数、恒生科技指数、恒生国企指数跌幅均超1%。恒生综合行业中，仅能源业、原材料业上涨，医疗保健业小幅回调。
消息面上，科济药业今早宣布，公司自主研发的一款靶向CD19/CD20的通用型CAR-T细胞治疗候选产品KJ-C2219已完成研究者发起的临床试验（IIT）的首例受试者给药。据悉，KJ-C2219基于THANK-u Plus平台开发，计划用于治疗血液恶性肿瘤和自身免疫性疾病，目前正在中国开展一项针对复发/难治性B细胞非霍奇金淋巴瘤（R/R B-NHL）的研究者发起的临床试验。
此外，市场消息指出，开年后大型公募密集调研医药股，其中部分医药股此前从未纳入基金股票池。上述机构资金覆盖面的变化意味着医药赛道的回暖趋势正逐步上升，股票首次纳入股票池后将对医药企业股价形成显著拉升。
聚焦创新药板块，国证港股通创新药指数盘中回调0.91%，成分股多数飘绿：药明合联跌超9%，云顶新耀跌超7%，康方生物跌超2%，石药集团、中国生物制药跌超1%，药明生物、药明康德微跌。上涨方面，受消息利好，科济药业涨超8%，晶泰控股涨超3%，信达生物涨超1%。
市场热门ETF方面，港股通创新药ETF（159570）跌幅收窄，盘中回调0.44%，成交额超1400万元，换手率超2.25%，交投活跃！自2024年1月22日上市以来，港股通创新药ETF（159570）2024全年涨幅6.78%，高居同类第一！
资金逢跌涌入，港股通创新药ETF（159570）近5日、10日、20日和60日均录得资金净流入，近60日“吸金”超3.3亿元，净流率高达94.26%！
港股通创新药ETF（159570）基金份额保持高位！截至1月10日，最新基金份额6.91亿份，最新基金规模6.19亿元，均居于基金上市以来高位！
从估值角度看，截至1月10日，港股通创新药ETF（159570）标的指数（国证港股通创新药指数）市销率为3.03，近5年的历史分位点为14.7%，意味着目前的估值低于近5年85.3%的时间，具有较高性价比，中长期配置性价比凸显！
其他消息方面，1月10日，2款国产创新药同日获批上市，分别是来自恒瑞医药的注射用卡西单抗（商品名：艾心安），该药是公司首例再心血管疾病领域上市的1类创新药；和来自石药集团的新型口服DPP-4抑制剂普卢格列汀片，该药适用于改善成人2型糖尿病患者的血糖控制。
【中信建投：继续看好优质创新药公司，积极关注药械前沿技术】
中信建投表示，医药改革进入深水区，高质量增长成为常态。从过去几年已经出台的各项行业政策看，“三医联动”顶层制度设计的各项改革措施已经逐步落地。医药领域的改革政策已进入常态化阶段，医保领域最值得关注的增量政策是建立多元复合的医保支付方式改革，医疗领域即将迎来薪酬制度及分级诊疗等“深水区”的改革。整体符合预期，看好2025年医药行业投资机会，建议重点关注新增量（创新、出海、边际变化）和行业整合机会。
展望2025年，医药行业有望实现温和增长。2022年以前，医药制造业在国家统计局有统计数据的下游行业中增速排名前列，近两年受基数影响以及公共卫生事件对医疗需求带来的影响，增速有一定波动。从收入端表现来看，医药制造业在2020及2021年营业收入增速分别为4.5%和20.1%，领先同期工业企业收入增速和制造业收入增速。利润端波动比收入端更大，2020及2021年表现明显好于工业企业整体水平，基数效应下2022-2023年利润端增长波动幅度较大。在行业基数得到消化、需求端确定性及政策预期稳定的情况下，预计2025年行业有望实现温和增长，整体走向高质量发展。
具体看制药产业链：（1）处方药：整体业绩稳健上涨，创新准入推动持续爬坡；2025年催化密集。（2）医药外包：海外需求逐步恢复，国内需求等待回暖。（3）国内科研端需求稳定，远期看产业链国产替代势在必行。
此外，医药行业估值处于底部，机构持仓低于历史均值。2019-2021年行业估值中枢提升明显，自2021年以来行业估值水平有所调整，2022年以来估值进入历史底部区间，最新估值历史分位数27%，近期有所修复但仍处于历史低位。截至2024年三季度，公募基金医药持仓比例为9.40%，剔除指数基金、医药基金后的持股比例为3.61%，持仓比例环比小幅下降。
拉长来看，2011年一季度-2024年三季度剔除指数基金、医药基金后，医药持仓比例平均为7.67%，目前非医药基金持仓比例低于历史平均水平。2024年三季度创新药、CXO等赛道持股基金增加明显，后续医药行业高景气、创新转型及政策倾斜相关细分方向公募基金持仓比例有望上升。
投资建议方面，（1）继续看好优质创新药公司，积极关注药械前沿技术。全球流动性有望继续改善，国家政策鼓励产业创新，继续看好有全球竞争力的优质创新药公司。同时建议积极关注前沿技术，如创新药及制药（双抗及多抗、TCE、核药等）、器械（AI、脑机接口等）。（2）出海主线：着眼长远，不惧短期波动。长期看医药行业有望走出全球性大公司，但投资人也需对出海带来的挑战有充分预期。（3）边际变化主线：关注政策及供求关系改善的机会。政策改善上，包括医药流通及医疗设备更新主线。供求关系改善上，关注CXO行业，前期调整较为充分，全球投融资恢复有望推动全球客户需求逐步回暖。（来源：《中信建投：医药行业2024年年报前瞻》，2025-01-13）
【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】
港股通创新药ETF（159570）紧密跟踪国证港股通创新药指数，旨在反映港股通创新药产业上市公司的运行特征。在最新一次调整中（2024年12月16日），国证港股通创新药指数新纳入5只成分股：晶泰控股、东阳光长江药业、科济药业、乐普生物、宜明昂科，成分股增至39只。值得注意的是，最新纳入的5只成分股均布局创新药，指数纯度进一步提高！
注：仅为成分股展示，不做个股推荐
数据来源：国证指数公司，截至2024.12.31
港股通创新药ETF（159570）标的指数前十大持仓股和对应权重如下：
注：仅为成分股展示，不做个股推荐
数据来源：国证指数公司，截至2024.12.31
从上述成份股列表中可以看出：
港股通创新药ETF（159570）100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比超67%，龙头属性突出！
成份股中进一步细分行业来看，创新药权重占比高达84%，CXO（医药研发外包等）权重占比15%。
数据来源：国证指数公司，截至2024.12.31
综合来看，港股通创新药ETF（159570）的创新药含量84%，是全市场医药指数中创新药含量最高的！作为最纯的创新药新品，港股通创新药ETF（159570）以其高锐度和高弹性的特征获得了很多投资者的关注。
港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：
更纯粹的创新药（高达84%的创新药权重占比，全市场医药类指数中最高）；
最低估的创新药（截至1月10日，指数市销率处于近5年15%分位点）；
底层资产是港股，可以T+0交易！
目前，港股通创新药ETF联接基金（A类：021030；C类：021031）也已经正式开放申赎，主流互联网基金销售平台均有售，喜欢场外买基或者定投的投资者可以密切关注。
关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。投资人应当阅读《基金合同》等法律文件，了解基金的风险收益特征。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险等。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。
