1月13日，ADC（抗体药物偶联物）龙头药明合联（02268.HK）股价突然大跌，截至当日收盘，公司股价报28.90港元/股，跌幅达12.42%，总市值为346.80亿港元。

　　消息面上，1月10日，市场有消息称，药明合联股东合全药业香港有限公司（下称“合全药业”）正寻求出售至多12亿港元（折合约1.53亿美元）股份。具体为，以每股30.855-31.515港元出售3780万股股份，较药明合联1月10日收盘价折让4.5%~6.5%。

　　时代周报记者就上述信息向药明合联首席执行官李锦才求证，李锦才表示，系药明康德正常减持。

　　与此同时，药明康德（603259.SH；02359.HK）亦在1月13日盘后发布公告就减持一事进行说明。公告称，公司通过间接控股子公司持有联营企业药明合联的股票，2024年11月8日及2025年1月10日，通过两次大宗交易，公司累计出售药明合联8600万股股票，约占药明合联当前总股本的7.17%，累计成交金额约24.26亿港元（不包含手续费等交易费用），占公司最近一期（2023年度）经审计归属母公司股东净资产的4.07%。

　　公告指出，经初步核算，过去十二个月内公司出售药明合联股票累计实现的投资收益为20.16亿元，占公司最近一期经审计归属母公司股东净利润的比例超过10%，其中影响公司2024年度当期净利润约为7.2亿元，影响公司2025年度当期净利润约为12.97亿元。

　　药明合联是药明生物（02269.HK）与合全药业成立的合资企业。据药明合联披露的招股书显示，药明生物持有本公司60%的股权，而药明康德则通过合全药业间接持有公司40%的股权。2023年11月，药明合联头顶“ADC外包服务第一股”的名号成功登陆港交所，发行价为20.60港元/股。

　　上市一年多，药明合联的股价曾一度跌破发行价，但自2024年8月以来，公司股价持续回暖，近一个多月几乎重返34.0港元/股的历史最高点。而药明康德选择在股价高位减持的动作亦让市场投资者感到疑虑。作为CXO（医药外包服务）龙头，药明康德显然并不缺钱，2024年三季报显示，截至2024年9月30日，公司货币资金达140.52亿元。

　　市场不免将疑虑转移到药明合联的业绩或是ADC赛道的市场前景上。对此，李锦才对时代周报记者表示，“我们周三（当地时间1月15日）在JPM大会（摩根大通医疗健康年会）做报告，投资人会看到最新的更新。”

　　而药明康德也在公告中透露公司并非突然减持，而是在计划之中。前述公告显示，早在2024年3月18日，药明康德董事会会议就审议通过了《关于授权公司投资部处置所持已上市流通股份的议案》，同意董事会授权公司投资部根据证券市场的情况，适时择机处置公司所持已流通上市的境内外上市公司股票，出售总成交金额不超过公司最近一期经审计归属母公司股东净资产的15%。

　　对于通过出售药明合联股票所获得的现金收益，药明康德表示，将用于加速推进全球产能及能力建设，吸引并保留优秀人才，持续强化公司独特的一体化CRDMO（合同研究、研发及生产）业务模式，从而高效满足全球客户和患者日益增长且不断变化的需求。

　　药明康德的主营业务包括为化学、测试、生物学、高端治疗CTDMO（合同测试、研发与生产）及国内新药研发服务部五大板块，服务区域包括中国、美国、欧洲等区域，其中，欧美市场一直以来贡献了绝大部分的营收。

　　在强调加速推进全球产能及能力建设的同时，受“生物安全法案”风波影响，药明康德近来也选择剥离英美细胞治疗业务。2024年12月24日，药明康德宣布将旗下WuXi ATU（药明生基）业务的美国和英国运营主体（Advanced Therapies和Oxford Genetics Limited），转让给了一家美国的医疗投资基金Altaris。

　　WuXi ATU是药明康德旗下专注于细胞和基因疗法（CGT）的CTDMO。里昂证券曾在发布的报告中指出，由于CGT业务对美国《生物安全法案》高度敏感，且过去几年的增长速度低于预期，因此药明康德出售该业务对公司影响正面。

　　对于本次出售WuXi ATU业务，药明康德强调，本次交易不会对公司业绩和经营状况产生重大影响。数据显示，2024年1至11月内，Advanced Therapies、Oxford Genetics合计营业收入约合9.8亿元（未经审计），占公司最近一个会计年度经审计营业收入的2.4%。

　　药明康德强调，公司管理层认为本次交易可确保所有迫切需要WuXi ATU细胞治疗服务的客户和患者得到不受中断的服务和及时救治，同时WuXi ATU美国和英国业务的相关科学家、技术人员和其他员工可继续为实现“让天下没有难做的药，难治的病”的使命持续工作。