新华财经北京1月15日电（记者刘玉龙）15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（以下简称《规定》）正式公布，自2025年2月15日起施行。《规定》强调要发挥好中介机构资本市场“看门人”作用，防止中介机构与发行人不当利益捆绑，严厉打击财务造假、欺诈发行等违法行为，切实保护投资者合法权益，促进资本市场健康稳定发展。

　　业内人士分析，《规定》的发布，是落实新“国九条”的关键举措，有利于规范资本市场秩序，塑造良性生态。对于证券行业而言，有利于遏制不当竞争，推动行业健康发展、行稳致远；对于投资银行而言，有利于推动投行充分发挥“看门人”作用，强化责任担当，加快一流投行建设；对整个市场而言，有利于从根本上提升上市公司质量，保护投资者权益，促进资本市场长远健康发展。

　　——规范执业及收费准则，增强中介机构独立性

　　《规定》旨在规范中介机构为公司公开发行股票提供服务行为，提高上市公司质量，保护投资者合法权益，促进资本市场健康稳定发展。

　　《规定》明确，中介机构为公司公开发行股票提供服务，应当遵循诚实守信、勤勉尽责、独立客观的原则，不得有配合公司实施财务造假、欺诈发行、违规信息披露等违法违规行为，制作、出具的文件不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　关于收费，《规定》明确，中介机构应当遵循市场化原则，根据工作量、所需资源投入等因素合理确定收费标准，并与发行人在合同中约定收费安排。《规定》强调，证券公司保荐业务、会计师事务所审计业务不得以股票公开发行上市结果作为收费条件，律师事务所应当根据国务院司法行政等部门关于律师服务收费的相关规定收费。

　　业内人士指出，过往部分中介机构在为公司公开发行股票提供服务的过程中，存在收费与公司股票发行上市结果挂钩，诱发财务造假等问题，有必要完善相关制度，规范相关收费行为。

　　“中介服务须合理定价，这不仅有助于中介机构的可持续发展，也能保护市场的长远健康。”清华大学法学院教授汤欣说，《规定》强调遵循市场化原则，一方面，中介服务费用的确定不得纳入影响中介机构独立性的因素，尤其是中介机构与发行人不得将中介服务工作成果、发行上市结果作为收费与否以及收费多少的条件，以免中介机构为了获取不正当收益而默许乃至参与造假。另一方面，中介服务费用应当能够涵盖中介机构履行职责的必要成本并有适当收益，发行人与中介机构不得约定不合理的低价。

　　——发挥“看门人”作用提升上市公司质量

　　《规定》明确，证券公司从事保荐业务，可以按照工作进度分阶段收取服务费用，但是收费与否以及收费多少不得以股票公开发行上市结果作为条件。证券公司从事承销业务，应当符合国务院证券监督管理机构的规定，综合评估项目成本等因素收取服务费用，不得按照发行规模递增收费比例。

　　同时，《规定》也明确了会计师事务所执行审计业务、律师事务所为公司公开发行股票提供服务收费的相关规定。

　　中信证券分析，《规定》要求审计业务、保荐业务收费不得与股票发行上市结果直接挂钩，要求承销业务不得按照发行规模递增收费比例，可以降低追求高发行价、高发行市盈率、资金超募的动机，引导发行人和中介机构根据业务发展适时融资、适度融资，通过挖掘企业价值，设定合理定价区间，充分保护投资者合法权益。

　　《规定》还要求发行人申请公开发行股票时，应当在所报送的招股说明书或者其他相关信息披露文件中详细列明各类中介服务收费标准、金额以及发行人付费安排等信息。

　　汤欣表示，从市场的角度而言，中介服务费用的公开有利于市场评判中介机构的服务水平，促进中介机构之间的良性竞争，进而不断优化看门人机制，避免中介机构之间的恶意串通或恶性竞争。

　　此外，《规定》提出，地方各级人民政府不得以股票公开发行上市结果为条件，给予发行人或者中介机构奖励。

　　“需要说明的是，根据法不溯及既往原则，对地方政府违规给予的奖励予以追回的规定，仅适用于《规定》施行后的情形。”汤欣说。

　　业内人士指出，上述系列规定，可以避免中介机构为获取上市奖励而丧失独立性，盲目助推股票发行上市。同时，规范中介机构收费方式可促使企业对于上市决策更趋于理性、谨慎，有利于鼓励更多优质企业进入资本市场。

　　——构建行业健康竞争生态

　　中金公司认为，《规定》聚焦规范IPO中介服务中的不当行为，明确中介机构执业和收费的基本准则，并对于违规入股、获取上市奖励费等方式谋取不正当利益等行为予以严格禁止，同时强化监管力度，明确对于中介机构、发行人等主体的相关禁止性规定和惩戒措施，能够有效地遏制不当竞争，构建行业健康竞争生态。

　　中金公司表示，将积极落实《规定》内容，发挥头部机构示范效应，不断完善与《规定》相适应的投行业务管理机制体系，厚植合规风控文化切实把好上市入口关，全面加强专业能力建设，为资本市场输送高质量的“源头活水”，更好地服务实体经济。

　　中信证券认为，《规定》明确中介机构应当根据工作量、所需资源投入等因素合理定价，有利于规范行业秩序，遏止不当竞争，促使证券公司回归专业服务的本质，提高独立性、专业性和执业质量。证券公司在既定收费框架内深挖服务价值，强化比拼专业创新、服务品质等，从而带动证券行业整体专业服务水平提升，推动证券行业健康发展。

　　多位业内人士指出，本次《规定》明确区分了投行业务保荐费用与承销费用，并不改变投行目前“保荐+承销”收费模式，而是着眼于收费的合理性、规范性，避免不当行为，因此预计《规定》不会对投行目前规范化的业务开展与收费行为造成不利影响。

　　司法部、财政部、证监会负责人就《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》答记者问时也指出，《规定》立足于规范中介机构在服务公司公开发行股票过程中的收费行为，推动行业收费标准更加公开、公正、透明，增强中介机构独立性，不影响中介机构的正常收费行为。《规定》提出的具体要求，是对中介机构收费行为的进一步规范，目的是防止相关收费行为影响其客观公正执业，有利于形成公平、规范的市场秩序。实践中，绝大部分中介机构在执业过程中能够规范收费，对于少数不符合《规定》要求的收费行为，中介机构与发行人应当及时改正，否则将承担相应的法律责任。