人民币升值将带动相关股来一波行情 关注航空股看好造纸板块

　造纸业: 评级提至看好

　   人民币升值提升企业盈利水平。我们测算小幅升值对企业盈利没有较大影响,但如果受到美国压力而人民币出现大幅升值的背景下,静态测算对造纸企业构成利好,按照中性假设升值幅度5％下,毛利率水平提升2.1~3.4％,受益程度按由大到小的顺利排列依次是箱板纸、双胶纸、铜版纸、新闻纸和白卡纸,且进口依赖度越大的公司受益越明显,而对应盈利增长将达到18％~35％的水平。

　　价格后期持续向上以及人民币升值构成催化剂,上调行业评级至看好。据上述分析,我们认为此次行业面临较大的投资机会,由于四季度企业产品价格上行,盈利好转,而估值水平却处于底部位置,另一方面,我们测算2011年新增产能不到400万吨,增长仅为4％,而需求有望维持10％增长,预计未来一年纸品供需维持紧平衡,据此上调行业评级至看好。

　　恒丰纸业（11.96,0.03,0.25％）（600356）发挥产能优势,稳定龙头地位。公司较好地发挥了产能优势,去年全年完成机制纸产量87927吨、销量87911吨,产品综合市场占有率由上年的27.25％上升到29.29％,稳定的确立了国内卷烟配套用纸生产企业的龙头地位。

　　新项目可增强公司市场竞争力。公司年产5000吨特种纸生产线改造项目已完成进度的80％,而年产1.5万吨真空喷镀铝原纸生产线项目,将于2011年3月完工投产。此项目可发挥公司的技术研发实力,继续扩大主营业务经营规模,增强公司的市场竞争力和可持续发展能力,成为公司新的利润增长点。

　　公司产品国际化战略稳步推进。公司已于2008年通过了菲莫国际资质认证,且成立了专门的对外贸易机构,为公司产品打入国际市场铺垫了通道。而公司产品质量达到国际一流水平,具备参与国际竞争的实力。

　　盈利预测与评级。我们预计公司2010、2011年EPS为0.59元和0.69元;对应2010年预测平均股价13.23元,动态市盈率分别为22倍和20倍,维持公司"增持"的投资评级。

    下周应注意的几个关键点：

    1、人民币升值利好造纸、航空业，看看下周是否会有表现。近期大宗商品如铜、农产品期货方面都涨势良好，黄金价格屡创新高，看看这类股票是否会有机会。

    2、周边股市最近几日涨势良好，A股能否出现补涨，这是个悬念。

    3、离开国庆只有4个交易日了，国庆红包是否会有，从大盘6连阴且缩量的走势来看，下周反弹的概率较大。

    4、又到了持股过节还是持币过节的犹豫时刻。蓝猫认为应把握大盘的结构性机会，对于前期涨势太好的的小盘股还是小心为妙，如果持有业绩优良的中盘股，不妨持股过节。

    5、对于造纸行业个股的选择，高级分析师认为可遵循两条主线：一是人民币升值预期和板块阶段性回调后，板块存在阶段性上升机会，可重点关注恒丰纸业（11.96,0.03,0.25％）（600356）、可关注太阳纸业（12.05,0.10,0.84％）（002078）、博汇纸业（8.82,0.00,0.00％）（600966）、华泰股份（10.27,-0.02,-0.19％）（600308）;二是建议关注有资产注入或重组预期的个股，如岳阳纸业（11.02,0.00,0.00％）（600963）、福建南纸（4.65,0.02,0.43％）（600163）等。

    6、提前获知周一市场的热点，由于美股在汇率问题上已经明朗化出现了大涨，从而带动外围市场全线上扬！因此周一股指高开已成定局！同时热点也更倾向与人民币升值受益的行业上，象航空造纸，贵金属稀有金属资源类 必将上涨！这个热点已经很清晰呈现在大家的眼前了！

    7、总体来看，未来人民币升值是长期渐进的，因此对金融和地产板块（国家控制还要加大调控力度）的刺激很有限。但对于航空、纸业类、农产品、稀缺资源类板块则是大利好，因此对于环保纸业类的品种，以及玉米、棉业等农产品、黄金等稀缺金属都是利好影响，因此投资者要想参与此类品种，我们认为上述板块是值得重点关注的，总结：只有对本币升值事件挖掘更深层次的内容和科学选中盘二线蓝筹（全流通）股，中长线持股才能够从中获利........恒丰纸业（11.96,0.03,0.25％）（600356）是中小盘二线全流通蓝筹股，年底前送转股和分红的可行性极大，建议投资者见机逢低分批坚决买入待发........