原油：WTI主力原油期货收涨0.87美元，涨幅1.24%,报71.13美元。布伦特主力原油期货收涨0.51美元，涨幅0.69%,报74.13美元。周一国际油价上涨，主要受到周末EIA公布美国原油库存超预期下降的消息冲击，受冬季取暖需求表现强势影响，替代品液态天然气价格走高拉高原油走势。

　　12月份印度从俄罗斯进口的原油降至年内最低水平，原因是俄罗斯炼油厂在维修季节过后恢复运营，导致国内需求上升。数据显示，尽管从俄罗斯的进口急剧下降，但俄罗斯仍然是印度最大的原油供应国。12月，印度从俄罗斯进口原油144万桶/日，低于上月的178万桶/日。印度国有炼油商Bharat Petroleum Corp（BPCL）财务主管Vetsa Ramakrishna Gupta最近在接受采访时称，该公司正在购买中东原油，以弥补俄罗斯廉价石油供应的减少。欧洲方面，支撑布伦特基准油价的五种北海原油等级的供应量将从1月份的每日588,000桶下降到2月份的平均每日550,000桶。

　　预测油价走势偏震荡。

　　LPG：PG主力合约PG2502收盘价格在4535（+10）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为5379（0）手。现货方面，华南民用5000-5250（5000，0）元/吨，华东民用4880-5230（4937，-73）元/吨，山东民用4900-5050（4910，0）吨；进口气主流：华南5100-5250（5130，0）元/吨，华东5000-5250（5113，-19）元/吨。最低可交割品在华东地区。基差方面，华南465元/吨，华东402元/吨，山东375元/吨。月差方面PG02-03为193，呈现back结构。

　　现货端华东地区上周高位成交不畅，炼厂库存压力逐渐显现后压价出售，走跌幅度较大其他地区变动不大，基差逐渐回落。国际市场上，外盘FEI在605美元/吨左右低位震荡，存在回升趋势，成本端支撑依旧稍弱，中东以及远东低运费偏低，下游化工需求由于部分装置检修稍弱，港口与厂库库存偏高，上周部分港口船只暂未卸货，叠加本周预计到港增加，进口资源充足，本周碳四存在新装置以及PDH多家装置开工，化工需求增长明显，综合考虑基本面无明显矛盾，预计震荡持续。

　　燃料油：12月30日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2502结算参考价升贴水205元/吨，为4156元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2502结算参考价升贴水55元/吨，为3443元/吨。成本端原油市场缺少事件驱动，震荡为主。燃料油市场方面，由于欧盟开启对俄罗斯新一轮制裁，同时美国对伊朗也实施了制裁，燃料油供给端出现扰动，但随着市场逐渐消化，市场逐渐偏向弱船燃需求，价格有所回落。预计高低硫燃料油震荡运行。

　　沥青：12月30日，BU2503收盘价格为3624（+66）元/吨。华东地区区内均价参考3835元/吨；山东地区市场参考均价为3565元/吨。短期来看，开工率方面，截止至12月26日，国内沥青81 家企业产能利用率为25.9%，环比-2.6%；54 家样本企业厂家当周出货量为34.7万吨，环比-16.2%。库存方面，国内厂库、社库分别环比+0.7%与-1.0%。

　　原料成本端以及低供应低库存对于远期市场有所支撑，资金买盘导致市场套利积极性较高，部分炼厂冬储短期资源出货有所支撑，需求端来看，北方地区实际刚需减弱明显，少量入库需求小幅增加，但是部分多询盘低价资源为主，南方地区仍有赶工收尾刚需，但是实际需求逐渐减弱。预测沥青价格小幅震荡。

　　PVC：12月30日PVC期货高开高走，V05合约收5326（0.55%），1-5价差-346（-29），指数持仓113.8（-9.2）万手。大商所PVC期货仓单录得102081手，较上一交易日减少439手；最近一周，PVC期货仓单累计减少1829手，减少幅度为1.76%；最近一个月，PVC期货仓单累计减少1207手，减少幅度为1.17%.

　　现货：常州5型电石料现汇库提4980-5050（+70/+20）元/吨，点价V05-310至-250。华南升水华东45，乙电价差（华南）135。

　　核心逻辑：上周PVC开工率78.7%（+1.7%），结束两连降，年前最后一批装置都在下旬完成重启，部分装置的减产现象有所减少，行业供应保持在高位。另外，聚隆化工12万吨在停车8月后，近期重启，供给侧的自我约束仍有很长的路要走。库存方面，原社库41.7万吨，环比-1.3，四连降，去库加速，同比+8.6%，PVC价格低位震荡，低价投机需求较好，同时部分软制品需求尚可，存在刚需补库，库区流转较快；厂库九连降，企业加快发货，出口交付延续，企业为保证销售维持低价策略；工厂净预售量三连降，预售情况较好，工厂库存压力不大。海外方面，印度第二轮BIS政策到期后，一次性延后至25年6月24日，印度市场仍然需要中国供应商来满足，同时一季度也是需求旺盛期；与上轮到期前一致，部分印度买家已经提前抢跑，押注政策延期。内需方面，下游刚需没有发生较大变化，近期市场环境下囤积了较多的低价库存，提前透支了1月节前的需求。成本端，电石供应继续恢复，价格回落，接近前低，烧碱现货继续下跌，外采电石法PVC平衡成本稳定在5370。综上，年底最后一轮装置检修全部结束，供应高位，下游低价补货透支节前需求，印度BIS二度延期对短期出口迎来利好，V或震荡。

　　烧碱：供应方面，12 月 26 日当周开工率为 88.62%，环比下降 0.42 个百分点，产量为 82.31 万吨，环比下降 0.47%。液氯方面，截至 12 月 26 日山东液氯价格为 50 元/吨，当前液氯价格为正，并未拖累氯碱综合利润。库存方面，12 月 26 日当周全国液碱库存为 31.68 万吨，环比增加 3.88%。需求方面，目前氧化铝利润高居不下，山西、河南铝土矿复产缓慢，氧化铝虽有较高开工但供应整体仍然偏紧。整体看来，烧碱仍然呈现出期现背离的态势。一方面，山东主力采购下游降低采购价格，山东氯碱厂降价为 820 吨/元。另一方面，由于明年较好的格局预期，05 合约仍在持续上涨。当前预期与现实背离的情况下需谨慎做多，等待现实格局反转，现货价格上升。策略方面：05 偏强震荡，谨慎逢低多。套利方面 5-9 反套看待。

　　PX:原油方面，周内原油价格小幅走强，PX 成本受支撑。周内 PX 开工和产量均有所上升，PXN 周内大幅走低，长流程利润整体表现欠佳，已经来到五年历史同期低位。PX-MX 目前仍处于五年同期高位，短流程教工利润总体较好。调油方面，周内美国汽油库存去库，后续需要持续关注美国汽油消费情况，当前美亚价差套利空间仍未打开，调油经济性弱于化工经济性的情况下，调油逻辑难以对盘面产生较大影响。

　　纸浆：SP2503合约收盘价-20至5926元/吨，环比-0.3%。日内智利Arauco1月报价银星795美元/吨，上调10美元/吨，明星570美元/吨，上调20美元/吨，本色浆平报。上周低价阔叶浆货源紧俏加之贸易商及国产阔叶浆大厂封盘推涨，恰逢下游纸企春节前补库，带动阔叶浆价止跌反弹。具体来说，基本面上，供应端维持中国贸易地位或有抬升的判断，11月纸浆进口环比+5%至280万吨，针阔基本面延续分化，针叶进口环比持平而阔叶进口环比+12%。但11月南美阔叶对中国发运大量减少加之12月海外报盘平报，短期供应偏松预期不变但压力边际趋弱。库存端，11月欧洲港口库存窄幅去库，但处于历史中高位置，需求或仍偏弱。国内港口周内受下游纸企补库加之交投情绪边际转好，港口有所去库，其中青岛港周期内出货速度变动不大，周内到港量较少。需求端，下游原纸市场需求基本按需购入，原纸价格积极喊涨，落实有限，原纸市场情绪好转，支撑浆价。综合来看，考虑到晨鸣停机后下游去库挺价，针叶矛盾有限而阔叶海外报盘止跌持平，短期底部或有支撑，此轮拉涨实为配合年底纸厂补库的一次提价报涨，区间震荡观点不变，当前位置操作上建议逢高做空。

　　甲醇：MA2505合约收于2674元/吨，环比+0.8%。现货方面，太仓甲醇2725-2745元/吨、鲁南甲醇2485-2490元/吨、内蒙古甲醇2160-2230元/吨；纸货方面，太仓12月下旬甲醇2725-2745元/吨、25年1月甲醇2755-2770元/吨。基本面来看，供应方面，周内炒作伊朗能源危机，开工率维持低位，伊朗目前装置大面积停车，仅两套装置运行且负荷偏低，进一步放大进口供应缺口预期；内地煤制甲醇装置开工率变动不大，天然气制甲醇装置开工率继续回落，季节性停车持续兑现。周内港口延续去库，预计下周港口甲醇库存稳中略去，市场可流通量或减量。需求端来看，传统需求变动不大，烯烃开工率持稳，但华东部分MTO装置后期存在检修计划，关注停车检修是否兑现。整体上，供应缩减的市场预期存在一定的一致性，无论是海外装置停车或是内地限气停车，港口供应及内地供应收窄确定性或偏强，但受下游MTO利润压缩、华东部分烯烃装置1月停车检修预期下，甲醇上行空间或有限。短期我们预计甲醇或维持高位震荡。

　　聚乙烯：L2505合约收于8103元/吨，-22元/吨，持仓52.2万手，减少0.7万手。现货方面，华东低压：8275元/吨（0元/吨），华东高压：10625元/吨（-50元/吨），华北线性主流：8975元/吨（0元/吨）。聚乙烯产能利用率由84.88%涨至85.51%，环比+0.63%。今日涉及宝来利安德巴塞尔LLDPE装置检修重启，今日新增万华化学HDPE装置、上海石化LDPE1线、2线装置检修。短期来看，随着新装置产能的逐渐放量，前期停产检修装置陆续重启，加之进口货源逐渐到港，市场供应压力将逐渐显现，不过短期内现货资源依旧偏紧，而下游需求持续减弱，维持刚需采买为主。预计聚乙烯震荡为主。

　　聚丙烯：PP2505合约收于7393元/吨，-7元/吨，持仓量49.3万手,减少1.0万手。拉丝现货方面，华东市场：7477元/吨（+1元/吨），华北市场：7431元/吨（+8元/吨），华南市场：7636元/吨（-2元/吨），西北市场：7360元/吨（+7元/吨），美金市场：930美元/吨。今日国内聚丙烯停车影响量稳定至13.74%，今日国内PP检修装置暂无变化。临近年底市场交投节奏放缓，生产企业为避免春节期间库存累积严重，采取积极降库操作，库存持续去化；临近月底贸易商销售压力减缓，多挺价观望为主，市场心态偏谨慎；下游企业订单进入尾声，采购维持刚需补库为主，采购积极性一般，业者看空心态增加。预计聚丙烯震荡运行。

　　天然橡胶：本周来看，1.考虑到近期20号胶盘面或套利获利以及基本面没明显改善，预计20号强势持续性不强。2.国内停割，泰南和马来天气预报显示仍有降雨，但近三日泰国南部三府晴朗。3.历史规律来看，原料下跌的季节性极值在50-55。4.从库存角度推测，推测明年一季度累库最大值在145-150万吨，对应原料价格在50-55，但里面2/3是国储胶的影响，因此国储胶加深了杯胶价格向55泰铢以下逼近的可能。5.1月开始-春节前下游需求开始走弱预期，但是一般年前都会炒作节后的强预期，需求端保持弱现实强预期的观点。6.1月开始标胶到港会增加。7.水杯价差已经减小至5泰铢左右，正常极值为1-3，关注缩小后的短期反弹。综合来看，橡胶在关键技术位+基本面未改善情况下多空博弈，短期多头驱动不明显，需要超预期累库落地带领价格寻求新低，尊重季节性规律，看空单不建议做空，操作上可观望，等待原料和库存的双重验证。

　　PTA：PTA现货价格收稳至4735元/吨，现货基差稳定在2505-115。PX收822.33美元/吨，PTA现货加工区间参考271.98元/吨。今日PTA产能利用率较上一工作日-3.67%在80.96%，新材料停车。华东市场PTA现货市场整理，商谈参考4735附近。1月中上主港交割及仓单05贴水115附近成交，1月中下主港交割05贴水110附近商谈。现货市场价格窄幅震荡，现货基差大致稳定，下游多刚需采购为主。综合来看，PTA新装置有投产下周增压持续，聚酯企业维持低库存，高负荷运行或将持续，刚性需求依旧稳固。但外围商品氛围较差，成本端支撑稀疏。预计PTA价格或维持震荡态势，或有承压。

　　乙二醇：12月30日张家港乙二醇收盘价格在4825,上涨66元/吨，华南市场收盘送到价格在4880,上涨50元/吨，美金收盘价格在554,上涨7美元/吨。今日乙二醇市场出现上涨走势，早盘开盘时，张家港现货价格在4790附近开盘，盘中做多情绪积极，价格大幅上涨后横盘整理，午后变化不大，收盘时价格在4825附近商谈，现货基差在05+2至05+5区间运行。华南市场小幅跟进，成交氛围表现一般。综合来看，近期煤制成本持续走弱，成本端支撑不足。国内乙二醇开工维持高位但1月存检修预期或有缓解，需求端春节前或有降负预期。但目前主港库存维持低位下相对抗跌，进口货源来看1月到货回升预期下，显性库存或缓慢回升。总体来看乙二醇或维持震荡态势。