市场新变化，美豆及连豆粕期价重新探寻平衡点。7月8日～7月18日，美豆盘面价格“掉头急下”、再探低点，可能源于市场新变化：1）飓风“贝丽尔”过境，美豆中东部产区迎来大量降水、全面改善偏干格局，盘面转向天气良好交易。2）美豆重启“特朗普交易”，担忧关税战引发出口需求下降。3）气温预报变化，7月中下旬中东部产区炎热天气担忧下降。我们认为，产区天气模式转变固然重要，但面对同样的天气条件，美豆盘面跌幅甚于美玉米，美豆贸易担忧可能影响更大。这也是本次行情超预期之处：并非价格跌破成本超预期，而是“特朗普交易”提前超预期。连豆粕对“特朗普交易”反应有限，以追随美豆盘面波动为主，未有独立行情。一方面国内豆粕现货偏弱掣肘，另一方面目前难寻交易的锚定点，国内外信息、理解、侧重点有所差异。

　　关注8月USDA报告靴子落地之后，豆价是否能够确认目前的阶段性低点。1）鉴于5月底～7月中旬，市场交易美豆产区天气“完美”（丰产预期交易充分），8月USDA报告上调美豆单产悬念不大、但需注意丰产预期打足。2）8月美豆产区天气仍有变数：气温偏高存在隐忧。3）“特朗普交易”具有不确定性，随盘观察。截至目前，美豆盘面交易而言，从预期角度主要依据大选重要事件，如：首场电视辩论、特朗普遇袭、拜登退选等，从现实角度则看中方对美豆的采购情况：中方采购美豆订单增加，美豆盘面偏强，反之偏弱。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议）