煤焦：
【现货和基差】山东港口准一现汇1620上下，仓单成本1786左右，与主力合约基差-26；吕梁准一报价1450，仓单成本1793，与主力合约基差-19；天津准一集港仓单成本1759，与主力合约基差-53；山西中硫主焦报价1350，仓单价格1235，与主力合约基差+75；蒙5#原煤口岸报价910，仓单价格1121，与主力合约基差-39。澳煤低挥发报价206美元，仓单价格1395，与主力合约基差+234。
【基本面】焦炭市场继续偏弱运行，钢厂对焦炭进行第五轮提降已全面落地，提降幅度50-55元/吨，累积提降幅度250-275元/吨。焦煤价格再度下移，焦企入炉煤成本降低，焦企落地整体利润有好转。钢厂厂内原料库存延续高位震荡，个别地区受环保影响，焦企开工稍有下滑，但整体供应仍相对有保证。
焦煤市场弱势运行，焦炭市场五轮提降落地，叠加钢材价格下跌，市场情绪持续悲观，焦企冬储意愿不强，采购节奏放缓，贸易商以及洗煤厂观望情绪浓厚，积极出货为主，煤矿持续降价后签单依旧乏力。部分煤矿有停产限产现象，主产地供应有所减少。进口蒙煤方面，下游采购情绪低迷，市场整体情绪偏谨慎，产地煤价继续下跌，蒙煤市场实际成交不佳，目前蒙5原煤在910-940元/吨左右。
策略建议：铁水产量持续回落，下游采购情绪偏弱，煤焦市场供需结构宽松，预计短期市场弱稳运行，反弹做空为主。
铁矿石：
【现货价格】日照，56.5%超特654，涨1；61.5%PB粉777，涨5；65%卡粉900，涨4。
【现货成交】全国主港铁矿累计成交92.7万吨，环比上升9.69%。
【钢联发运】全球铁矿石发运总量3479.4万吨，环比上升487.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2938.2万吨，环比增加458.0万吨。澳洲发运量2189.7万吨，环比增加482.3万吨，其中澳洲发往中国的量1799.0万吨，环比增加238.4万吨。巴西发运量748.5万吨，环比减少24.3万吨。非澳巴发运541.2万吨，环比增加29.8万吨。
【港口库存】45个港口进口铁矿石库存总量14863.06万吨，环比降111.42万吨，45港日均疏港量324.21万吨，环比降0.04万吨。分量方面，澳矿6546.12增5.41，巴西矿6182.33降79.88；贸易矿9832.90降152.48，粗粉12050.93降68.71；块矿1972.93降4.07，精粉1146.98降9.16，球团425.22增3.52，在港船舶数76条降14条。
【小结】期货市场，连铁i2505午盘收于779.0，较前一个交易日结算价涨1.17%，成交26万手，减仓0.2万手。国内处于宏观政策真空期，同时炉料补库接近尾声。钢厂陆续安排检修，同时钢材价格下跌，导致部分钢厂态度谨慎，补库力度不及去年，缺乏更强的需求刺激措施，缺乏强烈做多情绪。基本面矛盾积累较慢，盘面下跌空间有限，预计盘面短期维持小幅震荡行情，需等待年初国内外关键宏观节点变化，暂时观望为主。
合金:
锰硅报价集中在5800-5900元/吨一线；硅铁合格块报价集中在6000-6100元/吨一线。锰矿现货稳，短期锰硅成本存一定支撑。工厂锰硅短期送钢招中，北方产区现金流大部分并未亏损。钢厂存在补库落地中，资金博弈01接货方存在一定难度，以1-5月差继续走缩来完成交割博弈，价差到-120后，盘面绝对价格支撑开始显现。当前价格基本打到内蒙现金流成本位置，从估值层面看买入的价值开始显现。兰炭价格企稳，块煤显示支撑，碳元素对硅铁成本有止跌意愿。近期硅铁继续减产，供需宽松有所减少，1月份钢厂继续补库。在低仓单下，02合约博弈存在一定的不确定性。05合约硅铁短期考验6200一线支撑为主，预计6200-6400区间震荡为主。
