锰硅
周四，锰硅主力（SM501合约）小幅反弹，日内收涨0.59%，收盘报7168元/吨。
从日线级别来看，价格在上周向下突破，跌漏上涨基础母线，同时回补前期跳涨缺口（弱势），当前价格仍处于下跌趋势之中，尚未摆脱，价格企稳需要看到先摆脱下跌趋势线。客观上价格表现弱。
基本面角度，锰硅供给持续处于高位，本周环比继续回升。相较之下，需求仍表现疲弱，高位的供给配合低位的需求，以及处于历史绝对高位的库存，锰硅整体仍维持宽松的格局。我们前期提到，上一轮锰硅价格上涨的根本逻辑在于锰矿价格，尤其高品锰矿价格抬升所带来的成本端的抬升，其自身基本面角度不存在任何亮点。上一轮在市场环境向好的背景下，给盘面打出了不合理的估值（宽松的基本面应匹配低估值甚至亏损），而随着商品环境的走弱，高出合理部分估值消失，同时成本端随着锰矿价格的下移而回落。此外，我们看到高品锰矿端库存近期暂时中止跌势，环比有所回升，带动高品锰矿价格有所松动。同时，随着低品锰矿供应补充增加，导致低品锰矿价格持续走低。我们认为这是市场当前所产生担忧的部分，即上涨逻辑（高品锰矿的持续紧缺）发生扰动。但从整体的高品锰矿供应，我们仍提示关注高品锰矿端的矛盾情况。在澳洲矿仍无法发运的背景下，后续预计仍将持续去化，关注8月中下旬时间节点情况。但不可否认的，我们看到了低品锰矿供应上升之后价格的弱势表现，这或对成本端的抬升造成显著影响，进而对价格的可能存在的上升强度造成明显影响。
我们预计行情的关键节点或在8月中下旬，在此之前以观望为主，在价格摆脱下跌趋势之前不建议任何的左侧抄底行为。同时，需要高度注意澳洲高品锰矿发运的动态，若发运开始，则后续可能带来价格的再度走低。
硅铁
周四，硅铁主力（SF409合约）继续维持震荡，日内涨0.33%，收盘报6694元/吨。
硅铁盘面价格维持弱势，日线级别来看，价格同样在本周向下进行突破，仍处于下行趋势之中。观察当前6650-6700一线支撑情况，价格表现偏弱，企稳同样需要先看到对于下行趋势的摆脱。客观角度，盘面价格表达同样偏弱。
硅铁自身基本面层面，当下供求仍相对均衡。需求端，铁水处于阶段性顶部，本周环比延续下滑，下游终端钢材需求情况仍然是市场博弈关键。此外，除钢材消费外，金属镁及出口需求表现一般。叠加相对中性的库存，整体来看，硅铁的基本面依旧中规中矩，总体而言，当前位置多空单边操作不具备性价比，观望为主。
钢材
昨日螺纹钢主力合约下午收盘价为3492元/吨, 较上一交易日涨5元/吨（0.143%）。当日注册仓单34772吨, 环比减少29172吨。主力合约增加42854 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇总价格为3560元/吨, 环比减少10/吨; 上海汇总价格为减少3360元/吨, 环比减少60元/吨。 昨日热轧板卷主力合约收盘价为3673元/吨, 较上一交易日涨5元/吨（0.136%）。 当日注册仓单135084吨, 环比减少2971吨。 现货方面, 热轧板卷乐从汇总价格为3630元/吨, 环比减少20元/吨; 上海汇总价格为3630元/吨, 环比减少20元/吨。
螺纹钢产量223.47万吨（-3.75）； 表观消费量231.44万吨（-3.83）； 库存770.57万吨 （-7.97）。 螺纹钢产量比预期下降的更快，表观消费量虽有所下降，但现阶段的库存与去年同期持平，短期库存矛盾化解，未来需进一步关注新国标政策是否会影响未来螺纹出库情况。热卷产量327.02万吨（-4.46），表观消费量327.97万吨（-0.78），库存423.17万吨 (-0.95)。 热卷需求量依旧维持在比较高的位置，库存已经维持在高位，未来需持续关注出口方面。
盘面信息来看整体黑色系情绪较弱，尤其螺纹钢近月合约跌幅较大，主要是受新国标政策影响。 市场传闻当前阶段常州地区受新国标影响较大，北方地区未受影响，盘面价格下午有所回稳。 宏观方面，全会在政策上并未对房地产方向有明显支持，目前终端需求依旧处于弱势，螺纹钢价格可能会维持较久的底部震荡走势。 板材端未来需重点关注出口能否持续维持当前较高出口量。 未来价格预计运行区间3400-3550元/吨。
铁矿石
昨日铁矿石主力合约收至811.50 元/吨，涨跌幅+0.81 %（+6.50），持仓变化-3583 手，变化至31.77 万手。铁矿石加权持仓量74.3万手。现货青岛港PB粉809元/湿吨，折盘面基差49.47 元/吨，基差率5.75%。
昨日午后铁矿石盘面价格减仓上行。从基本面来看，当下铁矿石基本面仍旧疲弱，主要体现在港口库存高位难去化，最新一期45港口库存已突破1.5亿吨。供需方面，受前期海外部分矿山财年末发运影响，最新一期到港量环比继续增加。本周钢联样本企业日均铁水产量239.65万吨，环比增加1.36万吨，主要为华北、东北地区钢厂常规性检修结束复产。产能利用率、高炉开工率均有所回升。同时，钢厂盈利率继续下滑，需关注后续检修情况。终端方面，本周钢联数据显示螺纹钢继续减产去库，库存降至同期新低，成材价格压力缓解利好原料价格，但还需关注近期新旧国标转换对价格的负面影响。操作上建议谨慎。主力合约价格运行区间参考770-880元/吨。
