钢材：20mm三级螺纹钢全国均价3536/吨(-30）；4.75mmQ235热卷全国均价3637/吨（-26），唐山普方坯 3260/吨（-10）。我们认为：重要会议整体政策积极向好，但并未出现超预期的利好政策释放，短期内对于市场的刺激不够，但是我们认为政策企稳本身就是经济走势趋于好转的正向信号。对于已经颁布的政策切实落地的预期会增强，结合下半年的资金加速，预期应该是走强并逐步走正反馈的节奏。目前估值已经逐渐来到底部，盘面及现货都贴近成本线，部分品种亏损（盘面利润上周有所回升但仍在成本线下）。螺纹电炉及高炉产量降低，供需较为平衡，热卷处于高供给高需求的平衡中。短期节奏来看，高温及暴雨天气影响了下游工地的开工率；保交楼带来的赶工效应并未显现；资金的紧张可能至少持续整月。螺纹新规对于市场现货的短期压力还是较大的，但不少大型国企和民企已经完成轮库，对于期货交割影响较小，在现货贸易与使用中也仍有一定的余地。因此，这个消息可能正在或已经被完全交易。策略来说，可能已经筑底，但上涨动力不足，建议开始寻找做多机会。做空钢厂利润持续，10-1反套持续。

　　铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价798元/湿吨（折盘面855元/吨），日照港罗伊山粉61.2%（折盘面）831元/吨（+0）。当前铁矿石整体供弱需强。供给端，受季节性影响，四大矿山季末发运冲量陆续结束，铁矿石发运有所下降，到港量上升，供给端整体偏弱。预计后续铁矿石发运到港将有所下降，供应端整体偏强。需求端，日均铁水产量小幅回升，盈利率继续下降，需求端有所修复；随着复产增加预计后续铁水将继续回升；库存端，库存量较高，钢厂以消耗自身库存为主，预计疏港量将有所下降，港口库存将延续累库。宏观方面，二十届三中全会结束，未现超预期；鲍威尔鸽派发言叠加劳动力市场和通胀超预期降温，9月降息为90%。预计铁矿石价格震荡运行。

　　煤焦：进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格维持242.5美元/吨，美国产主焦煤CFR价格维持240美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格维持240美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价降10元至1550元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持1780元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价降30元至1220元/吨。国内方面，介休S1.3主焦煤出厂现汇价降30元至1720元/吨。今日孝义至日照汽运价下调至180元/吨，海运煤炭运价指数OCFI报收628.49点，环比上调1.18%。

　　焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价降50元至1930元/吨，外贸价格降3美元至274美元/吨。焦企开工稳定，下游铁水见顶回调，但钢厂仍有补库需求。

　　7月22日，双焦期货较大幅度下行。焦煤主力合约收于1507，焦炭主力合约收于2138.5。淡季效应持续，煤炭短期内或继续震荡偏弱。