【铜】
本周铜价中枢继续回落，国内方面6月社零数据环比走负，消费端偏弱运行。海外方面本周地产以及零售数据好于预期，7月降息可能性回摆。现货方面供应端铜精矿TC小幅回升，智利地震但对周边开采矿山的影响预计非常有限。3季度智利矿山边际开采品味有走高的可能性，预计TC费用3季度有个位数改善的空间。冶炼端来看目前废铜元素的供应成为聚焦热点，废铜反向开票问题以及财税补贴限制政策的影响下，湖北江西等地废铜杆厂大面积停产观望，整体了解下来我们认为目前政策引导下对废铜源头供应端利润有挤占，在8.1号政策落地前后半个月造成开工以及供应短期扰动，但对废铜中长期格局影响较小。本周随着铜价下跌，国内社库继续小幅去库，后市关注7.5左右下游消费是否有集中释放对沪铜价格带来支撑，以及海外“软着陆”还是“衰退”语境之争对铜价走势的影响。
【铝】
供应产能高峰接近，留意进口情况。需求端，光伏板块有企稳迹象，铝棒及铝杆加工费企稳；地产需求需要观察，出口偏强超预期，海外表现更加亮眼，需求见底信号，表现尚可。库存端，7月第二周累库0.85万吨，铝棒社库周度去库0.4万吨。部分省份到达成本线，需求尚可，铝棒库存去化较好，近期光伏地产有企稳可能，逢低持有，伴随去库可能月差及内外反套仍可适合轻仓尝试。
【锌】
上海升水0(+20),广东升水-20(+20),天津升水-10(+10)。逐步进入淡季，需求走弱，冶炼减产，升水偏弱震荡，暂时建议观望。
【不锈钢】
基价13500（+0）；现货库存压力增加，整体需求偏弱，短期宏观情绪回落，建议暂时观望。
【镍】
俄镍升水0(+0)，镍豆升水-500(+0)，金川镍升水2000(+200)。现货持续偏弱，国内镍板持续出口，印尼官方澄清对国内部分商品出口加征关税传闻，建议暂时观望。
