主力合约EC2410增仓下行跌破3400点，盘后SCFIS涨至6318.1点。市场计价拐点，10、12合约接近于平开后跳水，10合约最低触及3350点，增仓下行，最终收于3381.9点跌9.0%，持仓稳定在3.2万手；12合约收于2784.4点跌7.4%，持仓近1.8万手。远月合约跌幅收窄，04、06合约接近于平水，位于1800点附近震荡。08合约走势较稳定收于5507.7点，跌0.36%减仓232手，持仓稳定在2.5万手左右。盘后SCFIS欧线更新于6318.1点，涨5.3%，各月合约基差扩大。SCFI、TCI等航线运价高位震荡，市场反映运价拐点预期。SCFI欧线达5000美元/TEU，环比下降1.0%；TCI自7月15日后基本维持9100美元以上震荡，反映天津港发运的真实成交运价。
从即将步入交割的08合约来看，目前6000-6300点区间覆盖更多7月上旬价格；而8月初已宣布的船司FAK价格环比7月初再涨100-400美元/FEU；后续仍需关注8月上旬真实成交运价表现。MSK8月10日上海-菲利克斯托报价5887美元/TEU、8494美元/FEU，运价环比上调，释放出8月上旬运价维持上涨趋势的信号。
宏观端市场计入全球衰退预期，黄金、原油等商品承压对EC形成一定压制。强美元推动黄金、原油整体回落，市场计入全球衰退预期，对EC情绪形成压制。美国6月零售数据环比持平，欧盟表示将重新考虑新能源汽车进口关税。
地缘端：以色列空袭也门，胡塞方面维持船舶袭击。胡塞武装用无人机袭击了以色列特拉维夫，也门受到以色列空袭，中东局势僵持预计短期较难停战，市场近期对地缘端变化整体钝化，地缘信息未提供边际增量利好。
展望：08关注修复贴水节奏，带动明日或偏强；10、12合约或将收复月差。预计08合约维持韧性，现货端或仍将维持穹顶高位震荡；10、12合约当前贴水偏大，关注修复月差机会。由于当前对10合约缺乏估值锚点，需求韧性、美国大选前抢运等因素相互叠加，整体波动或较大。12合约受到当前运价见顶回落、停战预期及旺季需求反弹等多重逻辑影响，10-12合约合理估值较难判断，市场预计将反复波动。短期停战预期证伪，需要关注SCFIS维持在6000点以上，以及供应链端是否会有突发事件。
风险因素：极端天气、地缘政治事件扰动、供应链突发事件扰动、运力快速交付。
