$海通资管沪盈[SP6649]$

个人投资者买基金呢，普遍容易存在的一个误区就是把买基金等同于买股票基金，但其实基金对应的大类资产类型是多种多样的，除了主要投资于股票的基金以外，还有债券基金、商品基金，每种大类资产呢又对应着各种各样的策略，所以我们买基金的第一步不应该去着急去看买哪些产品，而是首先要想一下我们要配置哪些类型的资产，以什么样的比例去配置这些资产，这一点呢，就是大家经常听到的大类资产配置。注意，今天的内容应该都是干货，建议您关注点赞收藏，个人投资者通过基金做大类资产配置的时候呢，可以从两方面来考虑，第一呢，是从自己的投资预期考虑，包括预期的投资时间、预期的年化回报、平时能承受的波动率水平和极端情况下能承受的最大浮亏。第二呢，是从市场所处的周期。期阶段考虑，最典型的就是可以参考美林投资时终，结合经济增长和通胀两个维度的指标，判断现在的大地资产性价比。我们也可以从市场主流指数的估值所处的率是百分位，判断大类资产价格现在是偏低还是偏高的。举个例子，比如如果我希望在未来两年实现年化7%的回报，过程中呢，希望波动率控制在15%以内，最多浮亏也不要超过20%。那么参考历史上过去10年每年到年底做一次再平衡的股债配置数据，结合当前国内每年投资始中大致处于复苏初期的位置，市场的主流指数，比如万德权A指数估值呢，处于过去10年50%分位，这样就可以综合得出一个50%股50%债或者60%股40%债的大类资产配置框架，框架确定以后再选具体产品填进去，就能大概率在事前控制好风险，同时达到一个预期的投资回报了。这里有一点很关键，就是确定好大类资产配置比例以后还要做。做动态调整最简单的一种方式就是固定时间段做既定比例的调整。比如固定60%股40%债的比例，每半年年底做一次再平衡，第一个半年，如果股票涨得比较多，就卖出超出60%部分的股票，再把这部分资金配置回债券，维持60股40债的比例。这样的再平衡呢，它起到了一个被动的、纪律化的买低卖高的效果。再进阶一点，我们可以把60%股、40%债作为一个配置中枢，保留10%的机动仓位，每半年评估一次。如果股票性价比更高，比如短期内股市出现了非理性的大跌，那可以把比例调整为70%股、30%债。但是如果是反过来短期，比如股市出现了非理性的大债，债券的性价比更高，那就可以把比例调整为50%股，50%债。总之，大家要记住，基金组合不等于股票基金组合，也不等于静态的基金组合，通过大类资产配置加动态的组合。管理个人投资者呢？大概率可以通过投资基金实现可持续的、更优的投资结果。