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公告日期：2017-04-27
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邳州市恒润城市投资有限公司
公司债券 2016 年年度报告
2017 年 4 月
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重要提示
本公司董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准
确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的
法律责任。
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重大风险提示
一、与募集说明书所提示的风险因素的变化：
就本公司所知，目前没有迹象表明已发行公司债券未来按期兑付兑息存在风
险。投资者在评价和购买本公司发行的公司债券前，应认真考虑下述各项可能对
公司债券的偿付、债券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素，
并仔细阅读《募集说明书》中的“风险因素”等有关章节。
与《募集说明书》中披露的“风险因素”相比，本公司现有风险的变化之处如
下：
1、更新 2016 年度财务数据内容。
2、修改了“流动性风险”相关表述
3、增加“对外担保金额较大风险”
除以上内容更新外，本公司的风险与《募集说明书》中披露的“风险因素”无
重大变化。本公司现有风险具体如下：
二、债券投资相关的风险
（一）本次债券的投资风险
1、利率风险
受国民经济总体运行状况和国家宏观经济政策的影响，市场利率存在波动的
可能性。由于本公司所发行债券的期限较长，可能跨越一个或一个以上的利率波
动周期，市场利率的波动可能使债券实际投资收益具有一定的不确定性。
2、流动性风险
目前公司发行的债券在二级市场上流通不够活跃，如果市场剧烈波动或企业
运营出现问题，投资者可能由于债券有限的流动性承受较大的风险。
3、偿付风险
虽然公司目前经营情况和财务状况良好，但本期债券的存续期较长，如果在
本期债券存续期间内，公司所处的宏观环境、经济政策和行业状况等客观环境出
现不可预见或不能控制的不利变化，以及公司本身的生产经营存在一定的不确定
性，可能使公司不能从预期的还款来源中获得足够资金，从而影响本期债券本息
的按期兑付。
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4、本期债券安排所特有的风险
尽管在本期债券发行时，公司已根据现实情况安排了偿债保障措施来控制和
降低本期债券的还本付息风险，但是在本期债券存续期内，可能由于不可控的因
素（如政策、法律法规的变化等）导致已拟定的偿债保障措施不能完全履行，进
而影响本期债券持有人的利益。
5、资信风险
公司目前资产质量和资产流动性良好，盈利能力和现金获取能力强，能够按
时偿付债务本息，且公司在最近两年与其主要客户发生的重要业务往来中，未曾
发生严重违约。在未来的业务经营过程中，公司亦将秉承诚实信用原则，严格履
行所签订的合同、协议或其他承诺。但如果由于公司自身的相关风险或不可控制
的因素，导致公司资信状况发生不利变化，将可能影响本期债券本息的按期兑付。
（二）本公司的相关风险
1、财务风险
（1）短期偿债压力较大的风险
截至 2016 年 12 月 31 日，公司合并报表流动比率和速动比率分别为 6.96 和
4.60，较上年末有较明显的提高。流动比率上升主要是由于公司调整负债结构，
流动负债减小非流动负债增大所致。公司流动性处于较好水平，但公司未来计划
的资本性支出较大，如果主要通过短期借款融资，则可能存在一定短期流动性风
险。另外，公司的应收账款占比较大，不能如期收回，将加剧短期流动性风险。
（2）长期债务增加的风险
截至 2016 年 12 月 31 日，公司合并报表资产负债率分别为 51.41%，利息保
障倍数为 1.07。非流动负债合计为 365,654.66 万元，同比增长 40.29%。公司长
期债务规模不断扩大，未来可能会面临较高的偿债压力。
（3）经营活动现金流净额较小的风险
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额虽然较 2015 年度由负转正，
但规模较小为 3,967.83 万元。如果在本期债券存续期内，公司经营活动产生的现
金流量净额未得到进一步改善，则对公司本期债券的偿债能力可能受到影响。
（4）应收账款回收风险
截至报告期末，公司应收账款余额为 132,423.24 元。 公司应收账款主要为邳
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州市人民政府（财政局）应支付的代建工程款。如果在本期债券存续期内，公司
的应收账款出现坏账无法收回，则公司对本期债券的偿债能力可能受到影响。
（5）对外担保金额较大风险
截至报告期末，公司对外担保余额为 209,691.15 万元，占期末净资产的
45.57%。被担保对象主要为邳州市财政局下属公司，经营风险相对较小。但由于
对外担保数额较大，如果被担保人出现违约风险对公司的经营及债务偿付带来不
利影响。
2、经营风险
（1）行业特点所决定的风险
公司所处的城市基础设施建设行业是关系到国计民生的基础性产业，具有公……
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