上周五，也是北证三周年。前一晚有媒体放出风声说北证要推出ETF、可转债、专精特新指数，实际到当天收盘包括本周末，官方消息一直是保持静悄悄的状态，三周年波澜不惊。过去的北证，需要政策，当前的北证，继续“火上浇油”就变成了“不正确”。那么周四晚上借媒体之口出利好消息这个动作就有点格外的奇怪。

回到市场的情况，现阶段北交所谈“价值投资”四个字显然是不合时宜的，短短两个月，从相较于沪深存在巨大估值差到目前估值水准已经冠军全A。截止至上周五，北证257家公司PE（TTM）中位数为41.61倍，市净率平均数为5倍，显著高于创业板、科创板、沪深A股整体水准。这是北证30cm交易制度的胜利，也是对于底部坚守北交所投资者的馈赠。北研君这波从九月份积极看多，九月份文章详见：战术性看多，北交所“金九月”市场布局策略！

到现在从理性上说，我们认为北证已经不再适合新入场，打算中线配置的选手重仓参与。

目前整个市场生态以游资主导，从无脑打连板梯队到现在聚焦有逻辑的个股，市场已经并非普涨。如前期牛股艾融软件、天马新材已经开始出现破位下跌。巨大涨幅一旦短期没有足够得资金继续往上推升股价，阻力最小的方向就是下跌。

我们此前分享过观察北证情绪的两个维度，一是成交量，二是连板状态，上周五市场的表现接近10.31日的状况，即前排公司加速，连板断层，后排公司开始没有资金堆量呈现下跌的状态。周五前排最高高度为大地电气，之后便是5家首板，缺少2板公司。本来有希望2板的武汉蓝电尾盘下跌收涨19.11%。没有连板建制的情况下，我们认为大地继续连板的难度很大，只需要稳住对于市场短期情绪便能起到压舱石的作用。但如果大地复制11.1日的润农节水高开一路低走，现有的5家首板中也没有一家打出2板高度，短期行情需要极度谨慎。但是如果大地能稳住，5家首板中有一家晋级2板，并且成交量开始回升，则可以松一口气，继续往后多看一天。

对于中期，北研君认为只要沪深不结束，北证依旧是牛市高弹性的代名词。只是在此过程中其波动预期也将大于沪深，如何平衡这期间中线持仓和短线交易的仓位，则是每位参与者需要持续去思考的地方。

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