丽人丽妆的发行价为12.23元/股，该公司当前股价已破发

标点财经、投资时间网研究员  卓玛

阿里系或将出清上海丽人丽妆化妆品股份有限公司（下称丽人丽妆，605136.SH）离场。

11月27日，知名化妆品企业丽人丽妆发布了公司股东拟转让股份的公告。

公告显示，丽人丽妆持股5%以上的股东杭州灏月企业管理有限公司（下称杭州灏月）出于自身资金需求，拟通过协议转让的方式，在未来6个月内转让不超过7037.67万股上市公司股份，即不超过丽人丽妆总股本的17.57%。

截至目前，杭州灏月持有丽人丽妆7037.67万股，占上市公司总股本的17.57%，是该公司第二大股东。也即，杭州灏月最高可能出清全部所持丽人丽妆股份。

值得一提的是，公告中并未透露此次的转让价格，丽人丽妆称，转让价格将在符合监管规则的前提下根据转让时的市场价格协商确定。不过以丽人丽妆11月27日8.24元/股的收盘价计算，7037.67万股股份市值约5.80亿元。

据悉，杭州灏月持有的丽人丽妆股份全部继承自实施存续分立时的阿里巴巴（中国）网络技术有限公司（下称阿里网络）。据企查查信息显示，杭州灏月成立于2023年10月24日，淘宝（中国）软件有限公司、浙江天猫技术有限公司和阿里巴巴网络中国有限公司分别持有该公司57.59%、35.75%和6.66%的股份。

丽人丽妆上市以来的股价走势（元）

数据来源：Wind

已投资超12年

标点财经、投资时间网研究员注意到，阿里系已投资丽人丽妆超12年。

据丽人丽妆2020年的招股书显示，2010年5月，丽人丽妆的前身丽人有限成立。2012年6月，阿里创投出资4500万元增资丽人有限，获得后者增资后20%的股份。

2015年11月，阿里巴巴集团内部决定变更对丽人有限的投资主体，阿里创投作价4762万元将所持有的丽人有限20%的股权转让给了阿里网络。同月，阿里网络出资1.15亿元认购了丽人有限210.09万元的新增注册资本，此次增资完成后，阿里网络对丽人有限的持股比例降至19.55%。

2016年3月，丽人有限整体变更为股份有限公司，至此，阿里网络持有该公司7037.67万股，占比19.55%。此后，直到丽人丽妆于2020年9月登陆上交所上市，阿里网络对该公司的持股数量和占比一直未发生变化。   

直至丽人丽妆上市三年后，2023年12月1日，该公司发布公告称，为实现阿里网络突出主业、非主业业务独立发展，打造具有竞争力的企业，阿里网络决定实施存续分立，并分立为阿里网络（存续公司）和新设公司杭州灏月、传滨科技（杭州）有限公司和传航科技（杭州）有限公司，且分立后存续公司及各新设公司的股东及持股比例情况与分立前的阿里网络股东及持股比例一致。

基于上述情况，2023年11月30日，阿里网络与杭州灏月签署协议，阿里网络拟以11.26元/股的价格，将其所持全部丽人丽妆7037.67万股协议转让至杭州灏月，转让总价为7.92亿元。

值得注意的是，据企查查信息显示，除了丽人丽妆，当前杭州灏月还持有ST易购（002024.SZ）、爱用科技（836858..NQ）、千方科技（002373.SZ）、圆通速递（600233.SH）、居然之家（000785.SZ）、美年健康（002044.SZ）、东方股份（833374.NQ）、美凯龙（601828.SH）、分众传媒（002027.SZ）、华泰证券（601688.SH）和中金公司（601995.SH）等共计11家上市公司的股权。

截至目前，上述公司均未公告杭州灏月拟转让公司股份。

当前股价已破发

丽人丽妆主营化妆品网络零售服务，主要为品牌方提供在线销售服务，业务主要包括电商零售业务和品牌营销运营服务两部分。其中，电商零售业务是丽人丽妆的核心业务，合作电商平台广泛，包括传统综合性电商、内容电商、直播电商、社群电商等，其中天猫平台占比最大；而该公司的网络零售服务合作品牌以国际美妆品牌为主。   

标点财经、投资时间网研究员注意到，此次杭州灏月拟转让丽人丽妆或与该公司业绩不佳有关。

既往财务数据显示，丽人丽妆仅在2020年上市当年实现了营收和归母净利润同比双增，分别同比增长18.72%和18.70%。此后2021年—2023年，丽人丽妆的营收持续逐年走低，分别实现营收41.55亿元、32.42亿元和27.62亿元，分别同比减少9.67%、21.98%和14.78%；同期利润也维持总体下滑态势，分别实现归母净利润4.11亿元、-1.39亿元和0.30亿元，同比变动20.99%、-133.92%和121.19%。

到了今年，丽人丽妆的业绩继续下滑，前三季度实现营收12.27亿元，同比减少36.44%；实现归母净利润为-0.28亿元，同比减亏46.48%。丽人丽妆表示，前三季度营收下降主要由于公司与部分合作品牌转变运营模式，从买断模式变成代运营模式，同时公司也与部分品牌终止了合作；利润减亏则主要因为公司收到政府补助增加、资产减值损失大幅减少及投资收益的增加。

反映在股价上则是丽人丽妆自上市以来股价呈总体下行态势。截至11月28日收盘，该公司报收于9.06元/股，总市值为36.28亿元，今年以来股价已累计下跌7.66%。

值得一提的是，丽人丽妆的发行价为12.23元/股，该公司当前已破发。

丽人丽妆上市以来的营收和利润表现

数据来源：Wind