在上周五破位下行后，大盘回落至前期平台附近持续震荡，成交量进一步萎缩。除部分强势股表现抢眼外，各个板块则是出现轮动走势，赚钱效应有所下滑。

　　有分析人士指出，目前大盘指数继续维持震荡整固，市场热点频繁切换难以把握，建议投资者逢低布局，不宜追涨杀跌。具体机会方面，建议关注出现政策利好的5G板块，以及大消费中防御属性较强的家用电器、医药等板块。

　　■本报记者林珂

　　A

　　5G：

　　细分领域迎新催化

　　消息面上，近日工业和信息化部等十二部门印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》，其中提到，加强5G行业虚拟专网供给。大力推进5G行业虚拟专网在工业、能源、医疗、教育等领域规模部署，带动云平台、边缘计算节点、智算基础设施等建设，充分发挥公网切片、网元下沉等技术能力，增强定制化服务水平，满足行业低成本、高安全应用需求。探索5G行业虚拟专网在海洋、低空等新兴场景部署。扩大 5G RedCap、5G LAN、定位增强、无源物联、通感一体等技术应用，推动5G行业虚拟专网与NB-IoT、4G、IPv6等协同应用。探索建立基础电信企业和行业企业网络共管共维新模式，持续增强网络运维、监测和服务能力，强化网络与终端协同管理，提升网络能力开放水平。

　　随着政策持续引导，5G、5G-A等规模商用正式开启，细分领域将迎来新催化。有行业人士指出，在未来应用催化下，网络“适度超前”建设有望带来上游元器件催化，相关上游核心部件包括天线、滤波器、高阶PCB、光模块等有望受益。相关受益标的包括通宇通讯、灿勤科技、盛路通信、武汉凡谷、普天科技等；在应用领域，RedCap模组、低空通感一体、XR等领域有望受益，相关市场空间有望释放；RedCap模组相关受益标的包括移远通信、美格智能等；低空领域相关受益标的包括烽火电子、七一二、海能达、华体科技等。XR领域催化流量分发，相关受益标的包括网宿科技等。

　　潜力股精选

　　盛路通信(002446)

　　业绩扭转下滑趋势

　　公司2024年第三季度实现营业收入同比增长14.51%，实现归母净利润同比增长10.77%，扭转了上半年业绩下降的趋势。分业务来看，民用通信业务板块公司积极参与运营商集中采购项目投标，成功中标了基站天线和特殊场景天线的集中采购项目；终端天线方面公司已经取得了数个自动驾驶领域的项目并部分实现了量产交付。微波电子业务板块公司持续聚焦小型化微波模块、小型化微波分系统的迭代研发，不断创新技术和产品。民生证券指出，公司在军工电子领域的业务布局及在卫星互联网领域的技术拓展，短期扰动不影响长期趋势，有望实现长期业绩增长。后续我国国防建设需求有望迎来高景气，公司技术实力位居行业领军水平，公司拥有优质的客户资源和领先品牌优势，后续有望充分受益。

　　移远通信(603236)

　　龙头地位稳固

　　公司下游物联网市场需求逐步恢复，公司在模组业务的基础上，加快推进衍生产品及解决方案，5G模组、车载模组、智能模组、ODM、天线等业务量均有所提升。2024年前三季度公司实现营业收入132.46亿元，同比增长32.9%；实现归母净利润3.57亿元，同比实现扭亏为盈。长城证券指出，从厂商竞争格局来看，公司继续领跑市场，且龙头地位较为稳固。从具体份额来看，公司占据36.5%的市场空间，远超排名第二位、占据9.2%市场空间的中国移动以及第三位占据7.5%市场空间的广和通。随着下游市场需求逐步回暖，公司有望凭借其丰富的产品布局以及稳固的龙头地位持续受益，业绩有望迎来持续增长。

　　美格智能(002881)

　　三季度业绩亮眼

　　公司车载、IoT、FWA三大业务板块均保持较好发展趋势，国外和海外市场同步发力，未来成长预期持续乐观。拟回购股份资金总额不低于3000万元且不超过6000万元用于注销并减少公司注册资本，体现公司中长期发展信心。中信建投证券指出，2024年第三季度，公司实现营业收入8.76亿元，同比增长 63.29% ，环比增长19.84%，单季度营收续创历史新高；实现归母净利润5787.4万元，同比增长 189.22%，环比增长114.27%。公司积极拓展产品矩阵，持续开拓下游市场客户，同时内部积极降本增效，业绩实现较好增长，第三季度业绩亮眼。端侧AI打开高算力模组广阔成长空间，公司有望较好受益。

　　中兴通讯(000063)

　　确立第二增长曲线

　　公司拥有ICT行业完整的、端到端解决方案，产品覆盖“高速网络、算力基础设施、数字能源、终端”等领域。目前通信网络设备商行业已形成寡头格局，整体竞争趋于稳定。5G-A设备更替带来增量空间，高速光网采招节奏有望提速。公司传统网络领先地位稳固，根植国内运营商市场多年，有望把握连接业务结构性机会。上海证券指出，近几年公司确立第二曲线发展策略，积极拓展服务器、数据中心、交换机、5G行业应用等第二曲线产品，2024年上半年政企业务、消费者业务营收分别同比增长56.09%、14.28%，主要系服务器、存储、家庭终端和手机产品营业收入增长，两大板块发力明显。公司作为全球领先的综合通信信息解决方案提供商，立足连接业务，拓展算力产品市场，业绩有望稳步增长。

　　B

　　家用电器：

　　基本面持续修复

　　根据国家统计局最新数据，中国限额以上家电零售额呈现增长态势，2024年前三季度零售额为6839.4亿元，同比增长4.4%。从第三季度数据看，中国限额以上家电零售额为2289.1亿元，同比增长10.5%。外销来看，2024年前三季度我国家电出口752.7亿美元，同比增长11.8%，第三季度我国家电出口 262.2 亿美元，同比增长11%。有行业人士指出，家电板块估值已至底部，随着连续政策催化，家电板块情绪有所提振。后续伴随各地新一轮家电以旧换新方案密集落地及支持力度超预期加码，国内家电更新需求有望加速释放，行业基本面修复可期。

　　从政策刺激角度看，2007年至2013年家电下乡、以旧换新、两轮“节能惠民”等全国性家电补贴政策提振内需，成效显著。有分析认为，按照10年至15年的更新周期推算，上轮家电政策密集期的内销产品正处于集中更新阶段。本轮支持资金计划在8月底前拨付到位，且要求在2024年底前使用，政策催化下有望拉动白电、彩电、厨电等品类更新需求集中释放，2024年下半年国内家电需求修复可期。

　　机会方面，信达证券分析师罗岸阳建议积极关注白电龙头美的集团、格力电器、海尔智家，以及弹性标的长虹美菱、海信家电、TCL智家等，关注有望受益的厨电企业老板电器、华帝股份，关注黑电企业海信视像、TCL电子；同时，以旧换新终端补贴也有望带动实际报废量的大幅增加，或将利好报废回收拆解环节的格林美、中再资环等。

　　潜力股精选

　　美的集团(000333)

　　投资价值值得关注

　　公司依托稳定盈利、驱动增长的经营原则，实现营收业绩稳健增长，彰显龙头深厚底蕴。下半年，公司外销订单累积较多，出口增速有望在后续季度维持。展望未来，全球家电市场广阔，作为综合竞争能力排名前列的白电龙头，美的份额有望持续向上突破，驱动经营业绩进一步增长。中信建投证券指出，从成长性角度看，家电出海逻辑顺畅，海外大市场与弱竞争环境构筑长期增长赛道，国内高端市场占比的持续提升也拓宽了内销成长空间。估值维度看，过往PEG投资范式下，家电板块价值仍有所低估，相较历史与同类资产，家电板块尤其是白电估值仍处较低水位，具备较强性价比。公司在当前时点投资性价比优势较为显著，建议关注公司投资价值。

　　海尔智家(600690)

　　加速零售变革

　　公司盈利能力方面，尽管第三季度有原材料价格上涨的压力传导，但公司通过全球供应链协同与搭建采购数字化平台等方式提升成本竞争力，带动2024年第三季度毛利率同比小幅上涨，叠加空调业务与欧洲市场盈利修复，盈利能力持续改善。公司业绩整体保持平稳增长态势。华创证券指出，公司拟通过受托表决权方式，实现对日日顺的控制，全面打通家电业务与物流体系之间的人员对接与数据系统，未来有望加速零售业务模式变革落地，大幅提升运营效率。在当前市场需求偏弱且国内消费降级背景下，公司通过优化全球供应链协同、提高内部运营效率等举措使得业绩表现依然稳健，展望今年第四季度公司经营有望进一步向好。

　　老板电器(002508)

　　业绩增速有望筑底

　　公司发布2024年三季度报，前三季度实现营收73.96亿元，同比下降6.78%；实现归母净利润12.02亿元，同比下降12.44%。海通证券指出，公司作为厨电龙头品牌渠道布局完善，短期看受地产景气度影响，第二季度及第三季度自身业务增速有所承压。进入2024年9月后，国补在各省市陆续落地，厨电等大家电需求被有效激发。公司作为厨电龙头产品及渠道布局完善，优先受益行业需求回暖，四季度业绩有望重回增长。并且长期来看，公司在主品类市场地位稳固，新品类在品牌及渠道协同下有望继续提升业务规模。合伙人计划明确公司业绩目标，保障各阶层利益一致。

　　华帝股份(002035)

　　有望迎来高速增长

　　公司下沉渠道扩店加速，截至2024年上半年，在京东、天猫、苏宁、五星等平台的动销门店数量已超过2万家，门店覆盖率持续提升，下沉渠道高增带动公司表现优于同业上市公司。国家以旧换新补贴刺激家电消费需求，预计四季度促销旺季叠加政策刺激，公司有望迎来高速增长。华创证券指出，公司多元化品类及渠道布局完备，在厨电行业整体承压背景下，有望保持市占率扩张与稳健成长。近年来，随着国内消费环境修复叠加厨电更新需求占比提升，公司前期战略调整成效有望逐步兑现。品牌建设方面，公司保持多层次、跨领域的品牌矩阵，“华帝”“百得”“华帝家居”三大品牌战略互补。展望今年第四季度，各省推进以旧换新财政政策效果显著，公司作为高端厨电龙头品牌有望优先受益。

　　C

　　医药：

　　转机已在孕育之中

　　虽然行业依旧面临部分压制因素，但基本面正在逐渐迎来一些曙光，行业集中度提升、竞争格局改善的结果体现在业绩上，预计大概率会在2024年下半年至2025年上半年这段期间。从多家机构观点来看，对医药板块下半年股价表现普遍表示看好。

　　医药板块前期承压，但转机已经在孕育之中。国金证券指出，随着老龄化程度持续、居民医药消费稳定扩张，以及行业诊疗量持续恢复，医药的长期成长逻辑依然清晰，整体基本盘稳定。同时，医药企业分红和股息水平持续上升，红利属性增强；医药产业商务合作交易和药物对外授权进一步提升行业造血能力，同时提前体现药企研发管线价值。随着政策预期反转，医药终端控费中蕴含转机，医药企业边际改善成为可能。

　　有分析认为，高基数承压的2024年前三季度业绩预期逐步落地，医药板块同比增速有望回暖提速。西南证券分析师杜向阳表示看好医药板块下半年行情，杜向阳重点看好低估值、出海、院内刚需三大主线。方向一，红利板块包括高股息OTC个股，国企改革预期相关板块值得关注；方向二，器械出海包括IVD、呼吸机及呼吸道检测产品、手套、冠脉支架等，创新药及类似物出海持续渐入佳境；方向三，医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求，比如血制品、骨科、麻醉药、胰岛素、IVD、电生理等领域。个股方面，建议关注上海莱士、上海医药、亿帆医药、达仁堂、恒瑞医药、太极集团、甘李药业、新产业、马应龙、华润三九、济川药业等。

　　潜力股精选

　　上海莱士(002252)

　　浆站拓展值得期待

　　公司上市后通过外延并购发展壮大，共拥有5张血制品牌照，具备丰富的并购整合经验。2023年其拥有的44家浆站、1500吨采浆量均处于行业第一梯队。中邮证券指出，2024年6月海尔与基立福正式完成股权交割，海尔集团成为公司实控人，上海莱士长期无实控人的状况得以扭转。海尔集团大健康板块中的海尔生物具备智慧用血综合解决方案，盈康生命致力于打造健康生态，业务上均与公司血制品有良好协同增效。公司目前共有浆站44家，其中在营浆站41家，1家为新建，2家收购浆站有望于今明两年陆续开采。海尔集团的控股将助力公司新浆站的开拓，“十五五”阶段有望看到海尔集团对上海莱士浆站赋能效应显现，公司采浆端长期稳健增长可期。

　　上海医药(601607)

　　业绩预计逐步释放

　　公司上市后加快了业务布局的步伐，通过收购科园信海和康德乐奠定了公司在商业领域的领先地位，与云南白药的混改协同，又开启了公司发展的新篇章。公司是国内全国性医药流通龙头企业和领先的进口药品服务平台，营业总收入主要由商业板块贡献，占比约90%。中邮证券指出，目前公司管理层换届完成，新董事长已经就任，同时公司引入外部监督管理机制，核心管理层来自大股东上实集团、云南白药和上药体系等，高管团队具备丰富的企业管理经验，体制机制改革得到进一步深化。新管理层上任后推动一系列降本增效工作，对销售平台进行南北融合，缩减收益不明显的研发项目，有效降低各项费用，公司经营活力有望不断提升、业绩预计逐步释放。

　　达仁堂(600329)

　　产品覆盖率提升

　　公司2023年工业收入同比保持两位数增长，其中销售额过亿品种达到10个，速效救心丸销售额首次突破20亿元，清咽滴丸、安宫牛黄丸、京万红软膏、清肺消炎丸等进入2亿元品种梯队。同时，主要品种在市场终端也持续加强渗透，速效救心丸和京万红软膏已覆盖50万家药店，10万家医疗终端，清咽滴丸、清肺消炎丸、胃肠安丸等产品覆盖率得到显著提升。在夯实质量基础上，公司将通过区域广覆盖，渠道强渗透，推动心脑血管、呼吸、消化、精品国药品类重点产品再创佳绩。长城证券指出，公司在品牌引领下，聚焦产品与市场，持续做好区域覆盖提升及渠道渗透工作，以速效为核心的重点品类增长较好，未来在医药资源开发、降本增效等方面空间较为充足，业绩弹性可期。

　　恒瑞医药(600276)

　　国际化加速前行

　　公司自2023年以来大幅加速了创新药出海授权的步伐，出海药物数量不断增加，出海授权的药物创新性越来越高，且具备全球潜在同类最佳的潜力。此外，海外合作伙伴的规模亦进一步升级，出海授权的合作模式亦于2024年进一步创新至通过NewCo形式出海，公司不仅可在海外新成立的公司保持一定话语权，亦可享受海外公司后续潜在的估值收益。浦银国际证券指出，作为国内制药行业龙头，公司近年来集采风险基本出清，创新转型成功，创新药收入强劲增长，成为推动公司业绩增长的强大引擎。截至上半年，创新药约占公司收入46%。目前，公司累计有17款创新药物获批。展望未来，随着更多肿瘤、自免、代谢等创新药的获批及放量，未来三年公司创新药收入有望维持20%—30%同比增速，持续推动公司业绩增长。