12月4日，沪指跌0.42%，深证成指跌1.02%，创业板指跌1.43%。盘面上，煤炭行业板块涨0.74%；个股方面，宝泰隆涨停，中国神华、陕西煤业等均有不同程度上涨。

　　申万宏源分析认为，进入2025年山西产量恢复性增长、全国产量预计接近23年水平，进口量无大幅增长预期，而火电需求在宏观企稳的背景下具备韧性，煤炭行业供需基本平衡，全年动力煤价格中枢预计维持24年下半年平均水平，而焦煤价格则有望在“扩内需”政策刺激下，出现阶段性反弹。推荐受益于市场煤增加，稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤业；一揽子增量政策出台，推荐受益于扩内需、稳增长政策的低估值弹性标的淮北矿业、平煤股份、广汇能源；建议关注煤电联营标的新集能源。

　　兴业证券表示，上周国内煤价偏弱运行。动力煤方面，气温渐低，整体日耗延续攀升；供应端，十二月初，部分停产矿井有望恢复生产，供应端有望小幅增加。随着气温下降，旺季市场消费预期逐步增强，但因进口煤持续补充，下游补库意愿不强，短期煤价上涨或受压制。焦煤方面，下游钢价与铁水产量波动不大，双焦价格整体维稳偏弱运行。由于供应趋稳而需求逐渐转弱，供需格局略偏宽松，预计短期焦煤价格延续弱稳运行。推荐组合：中国神华、中煤能源、晋控煤业、山煤国际、电投能源、淮北矿业、平煤股份、陕西煤业、华阳股份、兖矿能源。