2020年，印度以“涉嫌损害印度主权和领土完整、国防安全、国家安全以及公共秩序”为由，封杀了包括“扫描全能王”（英文名：CamScanner）等中国APP。

如今，4年多过去了，最近仍有博主在印度选举委员会的官方文件中看到了使用“扫描全能王”扫描出来的电子文档，因为这些文档上带有“扫描全能王”的水印。

一家美国科技媒体又根据这一情况进行了一番检索，结果发现在过去4年里，印度有多个政府部门都在使用被封禁的“扫描全能王”扫描制作电子文件。

2008年，小编刚刚入行审计，从事审计助理的工作，每天要扫描大量文件，于是接触到了扫描全能王。

刚出来的全能王还不太稳定，经常闪退甚至卡机，能用的功能也不多，当然我等审计人最需要的只有扫描功能。

十几年过去了，如今的全能王真的堪称“全能”，不仅有扫描功能，还有“美颜”功能，支持图片美化、无线打印、自由编辑PDF 等，并且还衍生出拍证件照、拍图转word、提取文字等模块，俨然一个小型的掌上电脑。

当然了，很多强大的功能需要购买高级会员，同时软件里也出现了比以前更多的广告，稍不留意就会中招。

高级会员的价格首期优惠下来是178元/年，平均14.8元/月，虽然按月算不是太贵，但对于习惯了免费的人来说，当然免费的更香。

对于开发商合合信息[688615.SH]来说，如果只有这一款明星产品，难以生存下去。一方面，要把搭便车的广大消费者转化为高级会员，得在眼花缭乱的各项功能的使用次数上做文章，另一方面，还需要其他增长曲线。

今年9月，成立近20年的合合信息登陆科创板，除了扫描全能王，还有名片全能王及启信宝等面向C端的产品，同时为B端客户提供以智能文字识别、商业大数据为核心的服务。

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募集资金用途

本次合合信息拟投入募集资金14.9亿元用于人工智能、商业大数据C端产品及B端服务研发升级等4个项目，其中2个项目为产业化升级项目，2个项目为技术研发项目，将对公司现有产品进行升级和整合。

目前主营的C端核心产品对智能识别的要求越来越高，为了提高产出结果的清晰度及准确性，公司需要在产品现有功能的基础上，更好的兼容和挖掘新型号手机的摄像头能力，对边角检测、滤镜美化、文字识别等技术模块进行升级改进。

因此公司拟投入近8亿元用于人工智能 C 端产品及 B 端服务研发升级项目，主要是从技术研发升级和营销网络建设两方面加强对智能文字识别业务发展的支撑。   

另一方面，针对B端用户，合同机器人、财报机器人等产品能够利用智能文字识别及图像处理能力赋能更多的企业客户进行业务流程数字化。此番公司拟优化升级 AI 机器人和 AI 训练平台，以提升产品的识别精准度。

公司计划投入3.54亿元用于商业大数据 C 端产品及 B 端服务研发升级项目，主要是对现有的 C 端启信宝 APP 和 B 端商业大数据服务的研发升级及优化，同样是从技术研发升级和营销网络建设两方面着手。

目前公司营收主要来源于智能文字识别，核心技术包括但不限于复杂场景文字识别、智能图像处理、自然语言处理、大数据挖掘等技术。这些核心技术构成了公司的核心竞争优势，若失去这些优势，公司业绩将面临不小的打击。

02

主要风险

1、核心技术泄露及知识产权风险

在全球人工智能及大数据的技术和产品日新月异的发展态势下，新技术、新产品、

新模式的更迭速度较快。合合信息的产品及服务也需在紧跟全球领先技术的基础上，结合客户的需求变化，进行技术和产品的持续创新更迭。

在新产品开发过程中，公司投入了大量的人力和资金。虽然研发投入占营业收入的比例经历过大滑坡，但一直稳定在30%左右，高于行业平均水平。

经过超10年的研发经验和技术积累，公司拥有复杂场景文字识别、智能图像处理等核心技术和多项专利。

虽然公司制定了严格的知识产权保密制度，且在上市前后未发生严重的被侵犯知识产权事件，但如果未来公司的竞争对手以及其他人员侵犯知识产权，或可能利用恶意诉讼，影响公司的产品销售和推广，将对公司经营造成不利影响。

2、募集资金相关风险

本次合合信息实际募集资金约12.7亿元，根据实际募集资金情况，公司对募集资金项目投入金额进行了调整，并增加了新的实施主体。   

增加的实施主体主要是合合信息的全资子公司及子公司的分公司，合合信息拟通过使用部分募集资金向全资子公司上海临冠、上海生腾、上海盈五蓄增资的方式实施募投项目，增资金额分别控制在9900万元、29800万元和4900万元以内。

值得注意的是，项目的投资金额较大，项目管理和组织实施是项目成功的关键，将直接影响到项目的进展和项目的质量。若投资项目不能按期完成，将对公司的盈利状况和未来发展产生不利影响。

3、政府补助政策变化的风险

上市前5年，公司的其他收益一路走高，主要是政府补助。自开始盈利起，其他收益占归母净利润的比例平均在15%左右。

若未来政府补助政策发生变化，或公司未能满足相关要求导致无法取得政府补助，可能对公司的利润水平产生一定程度负面影响。

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三季报业绩

今年前三季度，合合信息实现营业收入10.49亿元，同比增长21.02%；获得归母净利润3.06亿元，同比增长11.05%。

通过不断的研发，优化产品体验，主要产品的营收实现了增长，其中智能文字识别 C 端、商业大数据 B 端业务均比上年同期增收20%左右。基于 C 端用户基数不断增加、带来更多广告业务收入，互联网广告推广业务收入同比增长33.7%。   

只有商业大数据 C 端，也就是启信宝业务，收入同比减少近10%。由于市场存在较多同质化产品，公司主动减少推广费用的投放，将通过采取差异化发展战略参与市场竞争。

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总结

经过十几年的研发和技术积累，合合信息的核心技术是智能文字识别，最核心的产品是三款C端APP——扫描全能王、名片全能王与启信宝，但70%的收入来自扫描全能王。

尽管三款C端APP产品在全球拥有较大规模的用户基础，但公司如果持续走大单品路线，抗风险能力将有所降低。正如招股说明书中披露的核心技术泄露及知识产权风险，如果没有第二增长曲线助力，公司增收将缺乏一定的持续性和稳定性。