1、大消费

　　主要逻辑：政策加码提振消费，消费股掀起涨停潮

　　12月12日，消费股掀起涨停潮。其中，零售、乳业、社区团购、冰雪产业、免税店、家居用品等板块大涨。

　　华泰证券：政策加码提振消费，大消费板块迎来配置窗口期，继续看好消费板块基本面向好与估值修复行情。建议关注四条投资主线：（1）国货崛起：美护、家电、宠物、纺织服装等赛道国货产品力和品牌力不断提升，逆势占领消费者心智，国货龙头持续领跑；（2）情绪消费：供给端产品不断迭代，将商品/服务打造为传递情感价值的媒介，叠加需求端悦己消费兴起，推动潮玩/IP经济持续扩容；（3）新性价比：居民消费理念日趋理性，质价比成为消费决策核心，主打“好而不贵”的新性价比消费有望持续快速增长；（4）消费出海：出海已成消费企业必选题，供需双向催化下，中国企业正积极参与全球市场竞争，关注品牌/文化/服务出海。

　　2、冰雪经济

　　主要逻辑：吉林印发《关于推动吉林省冰雪经济高质量发展的实施意见》

　　近日，吉林省委办公厅、省政府办公厅印发的《关于推动吉林省冰雪经济高质量发展的实施意见》提出，到2027—2028年雪季，冰雪旅游接待游客达到2.3亿人次，冰雪旅游游客出游总花费达到4200亿元；到2030年，冰雪旅游接待3亿人次，冰雪旅游出游总花费达到5400亿元，冰雪装备制造业总产值超过50亿元，把长白山打造成为世界级滑雪度假胜地，把吉林省建设成为国家冰雪经济中心、冰雪文化创意中心、优质冰雪生活圈和具有国际影响力的冰雪经济集聚区。

　　民生证券：国家发改委日前发布《推动东北地区冰雪经济高质量发展助力全面振兴取得新突破实施方案》。观国内冰雪游发展情况，从国内冰雪资源情况来看，因地理位置因素影响，东北三省是天然冰雪资源核心聚集地；从冰雪产业重资产项目布局来看，我国自2016年以来出台系列政策促冰雪运动及冰雪经济发展，冰雪产业相关重资产项目在2021年前获大规模投资，近年投资也处逐年增长态势；从冰雪游线上宣传情况来看，2022年借冬奥会展开的冰雪旅游宣传、2023年年末哈尔滨冰雪大世界高讨论度，使冰雪游近年在线上持续维持高热度，逐步成为居民冬季旅游出行可选项之一；从冰雪游发展节点来看，国内冰雪游整体尚处发展初期，人才团队、观景运动产地、安全规范、文化产品、投资规模、相关装备器材方面的发展均处初级阶段，在冰雪游及相关附属产业方面有极大发展空间。

　　综上，国内冰雪游行业线上宣发情况良好、冰雪资源禀赋效果明显、当前尚处初级阶段发展前景广阔，实施方案推动下行业成长速度有望进一步加快，成为旅游行业新增长极、强化冬季淡季旅游资源利用率。基于冰雪游行业成长逻辑，上市公司方面持续推荐长白山，建议关注大连圣亚。

　　3、AI应用端

　　主要逻辑：AI应用侧概念股近期火热

　　近期，AI应用侧概念持续飙升。12月10日，字节跳动旗下视频生成模型PixelDance在豆包电脑版正式开启内测。量子位数据显示，11月份，豆包APP DAU接近900万，增长率超过15%，远超第二名Kimi DAU 的300万。此外，Google DeepMind近期发布最新基础世界模型Genie 2；OpenAI官宣12天12场发布会继续催化AI产业链热度。

　　天风证券：AI方面，2024年12月或是AI领域的重要时刻。海外AI+应用美股持续上涨，国内前期互联网公司如腾讯、字节、快手及产业公司智谱等发布多个AI模型，海内外AI+应用正在快速迭代。建议关注产业链相关布局公司：（1）AI+视频：中广天择、华策影视、上海电影；（2）AI+玩具：实丰文化、汤姆猫、星辉娱乐、奥飞娱乐；（3）AI+营销：易点天下、蓝色光标；（4）AI+电商：值得买、华凯易佰、光云科技、焦点科技、遥望科技；（5）AI+搜索：昆仑万维；（6）AI+社交：盛天网络、昆仑万维；（7）AI+教育：豆神教育、世纪天鸿。