继2024年8月起央行连续五个月净买入国债后，近日央行发布公告称，2025年1月起暂停买入国债，后续将视国债市场供求状况择机恢复。此举背后有何原因？将对市场产生什么影响呢？

原因为何？

此次央行决定暂停国债买入操作的主要原因是债市供求关系失衡，具体表现为政府债券供不应求。由于国债的发行主体是国家，其具有相对较高的安全性，在这种情况下，国债便成为机构投资者的热门选择之一，曾一度出现供不应求的现象。通过暂停买入动作来减少对国债的需求，以此平衡国债市场供求关系。

另外自2024年6月以来，央行便曾多次预警长期利率单边下行的风险。此次央行暂停买入动作，或意味着对债市的调控力度加码，有利于稳定市场预期。

降准降息概率或上升

2024年底举行的重磅会议中央行提及适时降准降息，在宣布暂停买入国债后，不少业内人士认为，后续央行政策有望继续发力，降准降息或是大概率事件。

一机构人士表示，国债买入是人民银行投放流动性的重要方式，但暂停国债买入不意味着市场流动性收紧。预计下一步，央行将通过公开市场操作、降低存款准备金率等方式，向市场注入短期和长期资金，继续维持市场流动性充裕。

短期债市或面临调整

中信证券判断，央行暂停买入国债释放了较强的严监管信号，预计短期市场可能面临一轮调整。若央行在本次公告暂停买入国债后没有进一步的干预利率走势措施落地，参考2024年4月以来债市的几轮主要调整，长债利率和超长债利率可能在阶段性利空出尽后回到波动下行的区间。

综上，此次央行阶段性暂停买入国债，或释放出央行调节债市供求关系、抑制利率过快下行的信号。对于央行后续动作投资者可保持关注，以便及时调整投资策略。

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