近期全球资本市场动荡为那般？

近期全球资本市场、有色金属期货市场、国际原油期货市场均出现大幅动荡，短期内下跌幅度实属罕见，在金融危机业已结束，在“G2”都出现增长的今天，不由得让人疑窦丛生：全球资本市场及金融衍生品市场怎么了？

我们认为，主要原因如下：

首先，国际游资恶性操纵及流动性极度泛滥，使得全球资本市场尤其是有色金属期货市场和国际原油期货市场、黄金市场等三大市场，短期内积累了巨大的泡沫，如有色金属期货市场的铜，金融危机之后不到一年半涨幅280％；国际原油期货涨幅214％；黄金涨幅138％；考虑到全球经济只是恢复性增长，目前尚未确切证据证明其可持续性，市场需求不可能支撑如此高的估值，而铜甚至已经被炒作到接近历史新高，其泡沫之巨大可以想象；

其次，金融危机余波影响

欧盟受金融危机冲击相对较大，相对于其他经济体，欧盟由于一体化尾大不掉而决策迟滞、高福利、抑制会分化等传统会制度束缚，明显影响复苏进程，希腊等国（包括葡萄牙、西班牙）负债较高、负债结构不合理，尤其是希腊，苦捱到眼看复苏就要到来，终于不支求援，又是由于一体化，欧盟其他国家持有大量希腊等国国债等资产，况且救援希腊也可能产生后遗症，导致欧元持有者信心尽失，集中抛售导致欧元短线崩溃，而欧元动荡直接催生市场避险心理，风险型资产被市场集中兑现，转而追逐美元、黄金等市场认为相对安全的资产，从而导致全球资本市场、有色金属期货市场、国际原油期货市场大幅杀跌；

最后，各国的退出策釜底抽薪

各国在很早阶段就意识到，当初以流动性洪水应对金融危机的潜在危险，只是早期复苏过程一再波折，大家投鼠忌器，使得退出策有了时间差，但是退出策既然实施，流动性收紧之后，泡沫的破裂只是时间和方式的问题、只是借口的问题。

近期全球资本市场的动荡局面，对非资源类国际尤其是中国这样的资源能源消耗大国而言，整体利大于弊，至少通胀的阴影明显得以消散，为复苏赢得了宝贵的时间；但弊端也同样明显，资源类高估值，可以倒逼资源能源大国提高资源能源利用率、培育新经济、转换经济增长方式，一旦价格回落较大，固有惰性可能使得转型步伐明显减缓，美元流出过快可能引发资产价格急跌，这都是其明显的弊端因素。

对于中国而言，除了控制债务结构，未雨绸缪之外，仍然需要保持币值稳定，适当择机抛售美元资产打压美元价格，防止美元急升带来资本快速流失，对中国资产价格的过大冲击；其次，果断中止股指期货及融券卖空行为，备用暂停IPO及再融资、印花税调低及汇金稳市等后手策应对，安抚投资者人心；

微观方面，企业前期高估值时代的库存可能影响后期利润、资本市场下跌带来投资损失，可能产生一系列连带效应，但长期而言，问题并不严重。

但凡这样的时候，巨人的一席话又在回响“埋头实干，做好一件事，我们自己的事”：冷静观察、站稳脚跟、沉着应变、韬光养晦、善于守拙、决不当头、抓住机遇、有所作为。