摘要：

　　2009年传媒板块业绩回顾：营业收入和净利润稳步增长。21家主要传媒类上市公司在2009年实现营业收入300.08亿元，同比增长9.22％;实现净利润35.78亿元，同比增长16.48％。销售毛利率和净资产收益率略有增长，期间费用率基本保持稳定。

　　细分子行业2009年和2010年1季度经营情况分析。有线运营、出版发行、影视娱乐和广告营销类上市公司在2009年业绩均出现不同程度的增长，营业收入分别增长13.97％、11.57％、40.39％和29.93％;报刊杂志类上市公司收入则同比下滑11.87％。数字化、网络化和新媒体的发展给传统的传媒企业带来新的危机。

　　投资建议：近期，投资按两条主线展开，一是以策为导向，关注文化产业相关策陆续出台为上市传媒企业带来的并购整合机会;二是以业绩为导向，关注下半年业绩有望获得改观的公司。建议关注歌华有线、天威视讯、奥飞动漫和华谊兄弟。

　　风险提示：相关策不能按预期推进，公司高估值情况短期难以改变，股价有回调风险。