作者价值人生-王亮
券商的研究报告喜欢用诗词做标题是2004年以来的风气，那么作为买方的基金公司也挺有文采，午后低迷的行情让人昏昏欲睡，医药还是在涨，其他股票也跌不动，一篇报告让我眼前一亮！基金公司的观点分歧不大，都很看空，今天估计又有基金在小幅调仓换仓，华泰的这篇报告里面总结出来的观点是：“估值合理 底部区域逐步确立”，从企业盈利和估值的角度看，目前肯定是比较合理的阶段。
全年盈利增速大幅下调的可能并不大（长盛/上投摩根）。或许波动的只是我们的心境而已（华宝兴业）。在房地产调控效果没有达到，紧缩策没有转向之前，市场都将以震荡为主，存在阶段性反弹机会。市场大幅反转的机会何时出现，我们猜测大约在冬季（南方）。如果紧缩策不再继续加大力度，而事实证明前期紧缩策的效果明显，那么市场见底的可能性就大大增强了。A股市场经过风险释放后已经出现了一些底部迹象，但是下跌趋势的扭转是从量变到质变的过程，从第一个信号出现到真正见底往往还有痛苦而漫长的过程要走。当前市场的价值底已逐渐清晰，市场底也已不遥远。由于底部形态的构筑并非一日之功，预计近期股指围绕2500-2800点区域重新展开宽幅震荡（华安/信达澳银）。市场对经济担忧，使得业绩预期的下调加速展开，也有利于风险的提前释放，维持对市场震荡筑底的判断（银华）。
看来南方是比较看空，其他的一些小基金认为已经接近底部区域了，只能南方基金认为大约在冬季，那么按照他们的判断可能要等比较长的时间了。
医药都还是表现的尽如人意，科伦药业在周一盘中这种手法的确是大形态的洗盘，早上顺势拉升以后，小碎单沉下来。午后随着大盘稍有反弹就马上千手大单扫上去，这种大机构参与的股票，就需要在上市之初经历幅度较大的震荡。
我们钟爱的另外一个医药股也是走出了诡异的一波，这个公司就是华润三九，早盘的震荡也吓破了很多人的胆，都有人出来和我探讨华润三九的净资产了，说三九以前的资产问题很大。的确三九集团是有问题的，但是问题资产剥离出去以后，华润集团还是倾斜了很多资源到上市公司中来，要说净资产，钢铁破净资产的多了，能买吗？巴菲特发现，估值的关键不是看一个公司的资产价值多少钱，而是看这个公司的赢利能力有多大。如同大学教育的价值，关键不是所缴的学费形成的账面价值，而是这个学生未来大学毕业后能赚多少钱形成的内在价值。巴菲特经历了许多购买股价超过账面价值的便宜货吃大亏的教训后，终于明白：以一般的价格买入一家赢利能力非同一般的好公司，要比用非同一般的好价格买下一家赢利能力一般的公司好得多。因此巴菲特就从估算资产价值转向了另一种估值方法——根据公司赢利能力来估值。
今天下午中金在盘后组织三网融合与传媒出版、互联网行业策略交流会，这会还没有开那，股票已经一片片的涨起来了，与科技股能沾边的奥维通信、卫士通、网宿科技、恒宝股份等都出现很大的涨幅，完全超越了深圳和上海A股其他股票，一方面源于创业板指数刚推出，另外一方面也是科技股搞起一小波反弹。这波行情算下来，还是医药拿的安稳。
