受益于隔夜国际油价下跌，港股航空股走强。截至发稿，北京首都机场(00694.HK)、中国国航(00753.HK)、中国南方航空(01055.HK)、中国东方航空(00670.HK)分别上涨6.69%、5.98%、5.90%、3.73%。

　　注：航空股的表现

　　消息方面，国际油价近期持续表现疲软。以布伦特石油期货为例，该期货从自12月4日以来累计跌幅超4%。

　　注：布伦特石油期货自11月中旬以来的表现

　　事实上，油价下行有利航运股。航空业的运营成本中，燃油成本占据了很大一部分。国际油价的下跌直接降低了航空公司的燃油成本，提高了盈利能力。

　　中信建投指出，航空业的关键驱动变量包括航班量、客座率、票价、油价、汇率。该行指出，需求或将受益财政政策，成本或将受益油价下行，汇率仍存压力。

　　机构看好航运股在2025年反转

　　除了油价下行利好之外，华泰证券认为，航空作为顺周期板块，近期一揽子政策或将通过驱动宏观复苏，边际提振民航需求，预测2025年同比增长7.4%，产生供需缺口。

　　中信证券给出类似观点，展望2025年，国内线收益管理回归常态、国际枢纽建设、航油成本下降等积极因素持续累积，不同以往，传统“后周期”表现的航空周期有望前置。本轮上行周期的最大不同在于行业已经历连续5年的飞机低引进，2020-23年引进增速较2010-18年年复合增长率低8.3百分比。

　　该行期待2025年航油压力缓解推动航司利润释放。2025年国内线收益管理有望回归常态，同时近期免签国家持续扩容等积极政策信号不断，2025年春运有望成为航空周期试金石。