今日港股整体震荡下行，午后探底后有所回升，总体依旧偏弱。截至收盘，恒生指数、国企指数分别跌0.41%及0.36%，恒生科技指数跌0.26%。

　　我们来看今日市场热点：恒指延续空头格局，盘整后下探19000关口；行情缺乏政策催化，引发担忧情绪抬升；港A两市回调至关键位，急需反弹行情扭转趋势。

　　【恒指延续空头格局盘整后下探19000关口】

　　盘面上，大型科技股涨跌不一，快手涨4.5%，百度、阿里巴巴涨1.5%，京东、美团跌3%，网易跌2%，腾讯跌超1%；

　　其他热点方向上，券商股多数下行，黄金、军工、核电股跌幅靠前。游戏、地产、航运、基建、光伏等主流行业也纷纷遭挫。

　　上涨的板块中，家电股相对强势，消费电子也略微活跃，生物医药、锂电、汽车等行业跟涨。

　　整体上看，恒指延续上周五的空头格局，经过上周盘整后仍选择下探逼近19000点整数关口，突显行情弱势。

　　不过，今日恒指全天成交1832.58亿港元，从中不难看出关键点位的多空分歧再度加大。

　　今日总沽空金额为225.09亿港元，沽空资金占比12.28%，也继续保持在阶段性高位。

　　阿里巴巴-W、携程集团-S、美团-W沽空金额位居前三，分别为17.83亿港元、13.52亿港元、11.8亿港元。

　　【行情缺乏政策催化引发担忧情绪抬升】

　　行情层面，除加密货币概念短线“一枝独秀”外，其他板块都相对平淡。

　　今日加密货币市场普遍上扬，以太坊站上3500美元，创7月份以来新高，日内涨超6%。比特币暂报98400美元。

　　值得注意的是，今日消费类行业大面积下行，地产及金融股走势疲弱，部分反映当前市场缺乏进一步的刺激政策的催化。

　　根据此前公布的数据，受益于双十一大促提前和政策刺激。2024年10月份，社会消费品零售总额同比增长4.8%，增速比9月提升1.6个百分点，24年首次实现连续两个月同比增速的环比增长。

　　此外，前10月地产销售面积同比下滑15.8%，较1-9月的增速上升1.3pct，同期月销售金额同比下滑20.9%，也较1-9月的增速上升1.8pct，10月行业销售增速明显回升，市场情绪回稳。

　　但进入11月后，刺激政策加码的力度逐渐减少，或是市场短期担忧的主要因素，市场情绪持续转冷，也令恒指的交投规模明显下降。

　　【港A两市回调至关键位急需反弹行情扭转趋势】

　　另一方面，随着港A两市的回调行情深入，目前恒指和上证指数都已临近关键点位，短线变盘时点也可能放大波动。

　　截至11月25日收盘，恒指已下探至19000点关口附近，处于自10月调整行情以来的最低位置。A股方面，上证指数3200点的“保卫战”也可能随时开启，两地市场都急需一次有强度的反弹行情扭转趋势。

　　更为关键的是，数据显示，沪深两市今日成交额连续第39个交易日突破1万亿，但较上一日同一时点缩量超1200亿。且近几个交易日，成交突破万亿的时点也越发靠近收盘时刻，说明行情动力正在减弱。

　　光大证券指出，市场情绪在政策的积极表态及呵护下有望在高位维持，而经济现实受政策节奏及投资者预期影响，未来市场风格或将在成长及均衡之间进行轮动。

　　综合来看，当前港A两市都在震荡调整，伴随量能不振，下调整压力持续。且本周还有美联储11月纪要等关键变量降临市场，特朗普交易在熄火多日后也有二次发酵的风险，值得投资者谨慎跟踪。