互联网医疗跌宕十多年，院子里长出两棵枣树。一棵是被称为“业内良心”的好大夫在线，近日传出被蚂蚁集团收购的消息；另一棵是平安健康，刚刚发布2024半年报首次盈利上岸的公告。

　　自诞生之初，互联网医疗深陷商业化模式之困。随着京东健康、阿里健康的盈利，似乎“卖药”才是唯一可行的模式。好大夫不卖药，最终只能“卖身”。而成立十年的平安健康，作为平安集团医疗养老生态圈的旗舰，数次调整战略方向，正蹚出另一条不靠卖药的互联网医疗发展路径。首次盈利上岸能否持续，管理式医疗能走多远，转向养老市场能否实现掘金，令人期待。

　　●南方日报记者严慧芳

　　互联网医疗巨头首次盈利

　　“十年磨一剑，盈利来之不易。”在业绩发布会上，平安健康董事会主席、首席执行官李斗表示。

　　业绩报告显示，平安健康期内营收20.9亿元，首次扭亏为盈实现盈利超6000万元，调整后净利润为近9000万元。其中，保险及金融客户端（以下简称“F端”）的服务收入11.2亿元，同比增长3.4%，企业端（以下简称“B端”）的员工健康管理服务收入达7.1亿元，同比大幅增长58.8%。盈利离不开“降本增效”。报告显示，依托信息化、数字化及AI赋能等助力，公司资源配置效率持续优化提升，费用率同比下降17.9个百分点。

　　这也是继京东健康和阿里健康后，又一个宣布扭亏为盈的互联网医疗巨头。从大量资本涌入的“互联网医疗元年”2014年算起，至今刚好跨过十年。同样迎来十年生日的平安健康，已经两次换帅，数次调整战略方向，终于从总亏损70亿元的苦海中挣扎上岸，实现财报上的首次盈利。

　　从支付方看，平安健康上半年战略业务付费用户数累计1770万人，F端及B端战略业务的快速发展。具体来看，F端付费用户数达约1480万人，同比增长7%；B端企业数达到1748家，大幅提升了46%。

　　报告期内，公司实现总收入20.9亿元，这一数字较去年同期下降了5.8%。不过，平安健康执行副总裁、首席财务管臧珞琦分析认为，这是去年上半年调整业务未尽，疫情后部分健管业务集中履约的基数影响。“报告期内，公司医疗和健康服务业务结构基本稳定，居家养老服务快速发展，公司整体毛利率达32.2%，与去年同期基本持平。”

　　不卖药，互联网医疗靠什么

　　发展十多年的互联网医疗，曾经是资本最热衷的赛道之一，喊着“颠覆医疗”的雄心而来，最终大浪淘沙，能撑到现在的寥寥无几。

　　创立于2006年的好大夫在线，是最早的互联网医疗平台之一。创始人王航坚持好大夫“三不”：不卖药、不自建线下医院、不做医疗广告，只靠医生在线问诊服务收费，但盈利始终是企业发展的心腹大患。近年来好大夫在线屡陷危机，融资困难、裁员、转型，最终走到“卖身”的地步。业内消息，目前支付宝APP的医疗健康频道，已经接入好大夫的在线问诊服务。

　　而自带电商基因的互联网医疗巨头，则通过卖药赚得盆满钵满。

　　京东健康近日发布的2024年半年报显示，今年上半年，京东健康总收入283亿元，非国际财务报告准则指标下（Non-IFRS）净利润达26.4亿元，同比增长8.5%，净利润率9.3%，创上市以来半年度业绩新高。

　　今年5月，阿里健康披露的2024财年业绩公告显示，报告期内实现收入270.27亿元，同比略涨1.0%；实现归母净利8.83亿元，同比增长65%。

　　平安健康曾经也想走“卖药”的路径。当时平安好医生首任CEO王涛，在经过大肆扩容手握2.65亿用户后，寄望通过“健康商城”实现流量变现。2018年平安好医生上市后，连续三年间，健康商城业务对平安好医生的营收贡献超过一半。但事实证明，医药电商并非平安集团的优势，以此对战互联网巨头胜算不足。

　　如何走出平安健康自己独特的路径？2020年5月，王涛离职，第二任CEO方蔚豪走马上任，平安好医生开始调整战略方向，转向与平安集团业务更紧密融合的路线，确定以金融客户和企业客户为中心的营销体系，从原来围绕to C做产品到围绕支付方做产品。这一时期，公司的亏损进一步收窄，并提出2024—2025年盈亏平衡的目标。

　　2023年11月，平安健康迎来第三任CEO李斗。对于出身外企的李斗，外界的评价是实干和高效。与任上即实现首次盈利上岸相比，更引人注目的是平安健康对于养老市场的谋篇布局。

　　李斗在业绩发布会上指出，今年5月份国家金融监管总局发布《关于银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见》，支持保险机构参与养老服务体系建设。随着人口老龄化现象的加剧，养老市场的规模在2035年有望达到30万亿元，接近于整个互联网医疗行业的同期规模。

　　发力精耕家庭医生、养老管家两大核心枢纽建设，平安健康定位医疗健康养老服务商，掘金银发经济的雄心初现。在2024年上半年业绩报告中，养老服务，第一次被拆分成独立的营收板块，和医疗服务、健康服务并行。而更早之前，平安集团在2023年的年报中已经将过去“综合金融+医疗健康”的顶层战略微调为“综合金融+医疗养老”。这一提法也被平安健康在2023年的年报中加以引用。

　　“报告期内，养老服务实现收入4700万元，较去年同期增长205%，毛利率也大幅提升，成为公司业务增长的新动能。随着医住护乐四联体的权益发布和新动能的不断提升，养老业务将体现巨大的增长潜力。”臧珞琦在介绍业绩时说。

　　“到今年上半年，我们居家养老的客户数已经突破了10万，养老管家的活跃率也保持在一个较高的水平。”李斗介绍，平安健康持续打造养老管家的角色，抓住核心场景提供服务，比如近期智能管家推出AI陪聊机器人，针对孤独老人在家解闷场景，另外也在学习日本养老市场经验，针对孤独症或者孤寡老人布局线下关爱经理等。“养老是门博大精深的学问，未来怎么发展，我们也在探索尝试当中。”