【天风海外 | 智驾激光雷达】禾赛科技：量产定点逐步落地，业绩将进入高速增长期$禾赛(NASDAQ|HSAI)$

近期更新：ADAS方面，公司获国内三家销量 Top 5 车企的十余款量产车型定点。合作覆盖多个车型品牌，其中多款车型计划于 25 年发布。机器人方面，公司面向机器人市场12月交付激光雷达超过 20000 台，覆盖配送、清扫、割草等多领域。

持续看好公司ADAS和AM业务业绩增长趋势：

ADAS业务：新车型SOP及采用率提升下交付量快速增长。国内客户包括理想、小米、零跑、比亚迪、华为、长城、长安等。截至24年底，公司已累计获得来自 21 家车企的超过 100 款前装量产定点车型。交付量方面，保守预计25年将超100万颗，主要由新车型SOP，更多车型标配驱动。

AM业务：Robotaxi和机器人行业长期空间广阔。Robotaxi方面，公司市场份额领先，2023年全球L4自动驾驶激光雷达市场中公司市占率为74%。机器人领域，公司即将发布的新产品已获得六位数的订单，预计25年开始大规模量产交付。

后续指引：公司预计24Q4收入为7.02亿元；预计实现2000万美元GAAP盈利，以及全年Non-GAAP盈利。

我们认为禾赛将持续受益于自动驾驶发展和渗透率提升，未来将持续获得更多OEM合作以及相关车型的SOP。我们看好禾赛技术能力和交付能力将持续引领行业。随着产品量产带来的规模效应，芯片化持续将本，我们看好公司未来盈利能力的持续提升。