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发表于 2024-09-02 19:56:21 股吧网页版
年中盘点|城燃龙头公司利润多下滑 新的盈利点在哪里
来源:第一财经

  近日以来,五大城市燃气企业(下称“城燃企业”)中,除了因会计周期迄今尚未公布年报的中国燃气(00384.HK)之外,其他四家企业均已完成半年报披露。港华智慧能源(01083.HK)、华润燃气(01193.HK)、新奥能源(02688.HK)上半年净利润均有不同程度下滑,仅昆仑能源(00135.HK)一家微增。

  其中,港华智慧能源降幅居前,公司上半年净利润同比下降33.4%,至7.43亿港元(折合人民币6.77亿元);新奥能源次之,净利润同比下滑22.8%至25.73亿元;华润燃气净利润同比微降2.5%,至34.57亿港元(折合人民币31.52亿元)。仅昆仑能源净利润微增2.58%达33.05亿元。

  从主营业务表现来看,上半年国内天然气消费情况较好,带动城燃企业天然气销售业务收入增长。昆仑能源、华润燃气天然气销售业务收入及涨幅居前,分别同比增长9.74%、11.37%,达766.6亿元、459.24亿港元(折合人民币418.8亿元);港华智慧能源、新奥能源管道燃气销售业务分别同比增长5.04%、3%,达86.72亿港元(折合人民币79.09亿元)、300.85亿元。

  其中,公司对大型工商业客户的销气量增加,是城燃企业天然气销售业务收入增长的重要原因。例如,华润燃气上半年销售天然气209亿立方米(简称“亿方”),其中工、商业销气量分别录得3.7%、8.1%的增幅,占公司总销气量比重超过七成;昆仑能源亦表示,公司持续加强与大型工业集团合作,由于上半年新增多个大型光伏玻璃、气电和石化用户,带动工业销气量快速增长,其中零售气量同比增长10.25%,达163.02亿方。

  但同时,城燃企业的燃气接驳业务表现却与天然气销售业务相反。三家净利润下滑的城燃企业,上半年相关业务收入均出现10%-35%不等的减少。由于昆仑能源主营业务不包含接驳业务,公司业绩未受此业务环境影响。

  上半年,新奥能源工程安装(即燃气接驳)业务同比领跌35.1%至18.57亿元;华润燃气、港华智慧能源燃气接驳业务分别同比下滑29.12%、10.15%,至30.16亿港元、8.14亿港元。

  新奥能源、港华智慧能源均指出,全国房地产行业持续低迷,燃气接驳户数减少,造成公司燃气接驳销售额减少。例如,港华智慧能源上半年仅新增居民燃气接驳用户16.5万户,较去年同期减少9.2%。新奥能源上半年工程安装业务收入毛利同比大跌46%至8.24亿元,而去年同期,该项业务毛利为同比增长13%达15.26亿元。

  “城燃公司在发展初期,利润增长的驱动引擎很大一部分来自于接驳。”天风证券分析师郭丽丽日前表示,“以新奥能源为例,公司早期接驳安装业务的毛利能够占到总毛利50%以上,而目前其接驳业务的毛利占比已经逐步降至约20%以下。”

  一名五大城燃内部人士告诉第一财经记者,为了分散主营业务带来的风险,城燃龙头企业正寻求通过发展可再生能源、综合能源等新业务拉动业绩增长。

  今年上半年,港华智慧能源、华润燃气、新奥能源在可再生能源或综合能源业务上实现了约18%到70%不同程度的收入增长。

  其中,港华智慧能源可再生能源业务上半年收入7.55亿港元,同比领涨70.43%。公司表示,上半年集团绿色能源领域表现超预期,其中,电力交易超过32亿度,较上年同期增长约7倍。同时,公司分布式光伏业务已于去年盈利,今年上半年利润大幅攀升。

  华润燃气也利用渠道优势和用户资源优势,择优发展分布式光伏、分布式能源和充电业务。公司上半年新签约分布式光伏项目27个,新投运18个,累计开发208个;新签约分布式能源项目28个,新投运31个,累计开发211个,能源销售量14.9亿度,同比增长54.6%。

  昆仑能源亦在半年报中明确下半年方向,公司将坚持“清洁替代、战略接替、绿色转型”,推动气电新能源业务快速发展,有序推进山东、四川等风电项目,加快浙江、云南、内蒙古等地新能源指标获取,同时聚焦行业减碳降碳,探索城燃管网掺氢技术。

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