新华财经上海11月29日电（葛佳明） 北京时间11月29日，美团即将公布2024年三季报财报数据。数据统计，分析师预期，美团三季度将实现营收919亿-923.8亿元，同比增长幅度为20%-21%；净利润预计达到84亿-118亿元，同比增长幅度为58%-118%。
美团的主营业务包括两大块——核心本地商业和新业务。前者包括餐饮外卖、餐饮到店、闪购、酒旅等，后者则包括美团优选、小象超市、B2B餐饮服务、共享单车、充电宝等。
2024年以来，推动美团业绩超预期的核心因素有四个：降本增效、交叉协同、新业务大幅减亏、到店酒旅竞争格局转好。分析师普遍认为，对于三季报市场关注的重点为美团核心本地商业——餐饮外卖业务、到店业务增长等具体情况；新业务的减亏是否再进一步改善等。
2024年上半年，美团业绩持续超预期，推动股价触底反弹，年内涨幅达到109.95%报166.7港元，9月份以来，国内宏观经济预期有所修复，叠加政策利好，中国资产表现强势，美团走势远超恒生科技指数同期表现。
餐饮外卖和到店业务营收备受关注
美团二季度核心本地商业分部营收607亿元，同比增长18.5%，经营利润率提同比提升3.3个百分点，环比增7.3个百分点至25.1%，为2022年以来的新高。
国海证券分析师称，预计美团三季度核心本地商业营收为687亿元，同比增长19%。其中餐饮外卖业务预计实现营收459亿元，同比增长15%，经营利润率提升至17.8%。预计外卖单量同比提升12%至61.2亿笔。
野村证券在研报中预计，美团三季度餐饮外卖收入预计同比增长18%，订单量同比增长19%。
一方面，平台在低价拼好饭模式中加速布局贡献增量，据最新数据统计，截至2024年8月已有1.2亿用户使用过拼好饭，接近美团外卖用户的1/4；另一方面，通过“品牌卫星店”、“美食集合店”等新供给模式持续做深外卖供应链；此外，2024年8月美团外卖通过“秋天第一杯奶茶”营销活动，实现单日峰值订单突破9000万单。
在到店业务方面，考虑到三季度线下旅游、消费持续回暖，国海证券预计美团三季度到店酒旅业务营收同比增长25%至154亿元，预计经营利润率环比提升至35%，其中预计三季度到店酒旅板块GTV同比增长35%。中信证券预期，到店业务收入预计为55.9亿元，同比增长40.7%。
新业务预计将进一步减亏
美团新业务板块目前为美团优选、小象超市作为双核心，同时包含快驴、网约车、共享单车、充电宝、餐厅管理系统等。
自2023年以来的美团对新业务开展的降本增效使其新业务亏损开始收窄，美团二季度财务层面最大的惊喜是新业务减亏进展远超预期，季度亏损同比缩窄25个百分点，其中小象超市发展强劲。2024年一季度新业务亏损收窄至28亿，二季度再次大幅减亏到13亿，减亏趋势或将继续持续。
考虑到小象超市的持续驱动，分析师预计2024年三季度新业务营收同比增长25%至235亿元。新业务收入预计为222亿（同比增长18%），经营亏损或为11亿，亏损率进一步下降至5%。优选的减亏速度有所下降，但预计总亏损金额仍有下降，三季度有额外冷链投入，同时小象超市等新业务投入加大。
有观点称，美团新业务增速进一步加快，与此同时亏损率亦显著收窄，反映美团的新业务已经开始有望步入收成期。未来美团新业务的收成是否指日可待将会是估值提升的重要元素。
与此同时，美团海外业务仍处于早期阶段但也是市场关注的焦点，9月9日，美团Keeta在中东的阿尔卡吉市开始试运营，开启国际化扩张第一步；10月9日在沙特阿拉伯首都利雅得推出。
高盛在研报中表示，中东扩张计划引投资者关注 ，包括Keeta在中东的拓展、美团InstaMart仓库的扩张计划等均是其后续走势的关键。
美团的利润源于哪里？
二季度推动美团业绩超预期的核心因素主要有四个：降本增效、交叉协同、新业务大幅减亏以及到店酒旅竞争格局转好。
今年以来，中国餐饮行业营收分化明显，但全行业增长显著且是推动中国消费回暖的核心因素，餐饮行业的创业者数量已创下近年来新高，也成为推动美团持续上行的关键。
国家统计局数据显示，2024年 1-9月，全国餐饮收入为3.94 万亿元，同比增速达到 6.2%。“ 我们希望通过这样的业务模式，更好地、更有效地去服务那些价格敏感型消费者，推动餐饮外卖订单量的持续增长。” 美团CEO王兴在美团2024年二季度电话会议上提到。
企查查的数据显示，截至2024年11月，全国餐饮企业注册存量高达1670万户，比2019年增长了一倍还多，同时也已经超过了去年全年的总和；今年1-11月新注册的餐饮企业就有314万家之多。
尽管行业仍保持较高增速，但内部出现显著的分化现象。在消费端，餐饮消费需求出现多样化、多元化趋势，刚需性价比、精致质价比突出。需求传导到供给端后，自然表现为显著的行业分化。分析师称，美团与餐饮商家的关系不但不是此消彼长的关系，而且是典型的共生关系。
