7月3日早间，波司登发布公告称，公司董事局主席、控股股东高德康通过其设立的信托间接全资公司盈新国际投资有限公司，拟以每股4.31港元的价格配售4亿股公司股份，以此计算，套现金额17.24亿港元。

　　对于此次配售，波司登方面表示，旨在优化公司股东结构，释放股份市场流动性并引入更多优质的境内外投资者。而此次配售所得款项，将主要用于公司资金需求及慈善事业发展等。

　　波司登预期配售事项将于2024年7月5日落实完成。假设配售按预期完成，盈新国际投资有限公司持有的波司登股份占总股本的比例将减少至约11.96%。

　　二级市场上，投资者也纷纷对波司登用“脚”投票。7月3日，波司登股价大跌，最深跌幅超过17%，截至收盘每股报价4.01港元，跌幅15.93%，公司总市值蒸发83.54亿港元。

　　高德康配售套现的同时，还有部分重要股东在二级市场出手减持。Wind数据显示，2024年以来，执行董事、副总裁芮劲松对波司登进行了三次减持，合计减持数量600万股；日本野村控股公司(Nomura Holdings) 3月22日增持了9123.6万股，但仅过了两天就减持了6563.6万股。

　　在股吧里，部分投资者质疑波司登大股东趁业绩利好套现。

　　6月28日，波司登披露2023/24财年业绩。截至2024年3月31日，波司登实现营业收入约232.1亿元，同比增长38.4%；归母净利润约30.74亿元，同比增长43.74%。值得一提的是，波司登2023/24财年的营业收入和归母净利润均为历史新高。鉴于此，波司登宣布了新一轮年度分红计划，预计将于9月13日一般分红每股0.2港元，分红率81.1%。

　　波司登2023/24财年业绩公告发布后，有十多家券商发布研报“唱多”波司登，包括天风证券、光大证券在内的多家机构上调了公司未来三年的盈利预测。

　　品牌羽绒服业务毛利率下滑

　　业绩报告显示，2023/24财年，波司登四大主营业务单元收入均实现增长。其中，品牌羽绒服收入195.21亿元，同比增长43.8%，占总收入的比例84.1%，而上一年的这一数据为80.9%，这意味着波司登对羽绒服业务的依赖进一步加深。

　　此外，波司登2023/24财年贴牌加工管理、女装、多元化服装分别录得收入26.7亿元、8.2亿元和2.03亿元，同比增幅分别为11.5%、16.6%和0.3%，在总营收中的占比分别为11.5%、3.5%、0.9%。

　　在品牌羽绒服业务板块，波司登品牌2023/24财年收入达167.85亿元，同比增长42.7%；雪中飞、冰洁品牌的收入分别是20.19亿元和1.45亿元，同比增长了65.3%和15.9%。波司登表示，公司在聚焦波司登品牌发展、重塑波司登成为中高端时尚功能性时代品牌的同时，持续围绕“羽绒+”，统筹发展定位在中端市场的雪中飞品牌羽绒服业务，通过各品牌的差异化定位实现全面覆盖，真正做强羽绒服核心主业，最大化提升市场占有率。

　　波司登的品牌羽绒服业务收入虽然持续增长，但毛利率却有所下滑，2023年为65%，与上年同期相比下降了1.2个百分点。波司登给出的解释是“渠道结构、产品结构及品牌收入结构调整导致的”。

　　不过，从门店数量来看，截至2024年3月31日，波司登羽绒服业务的常规零售网点(不含旺季店)总数较上一财年同期净减少206家至3217家。

　　发力防晒服等新品类赛道

　　除了羽绒品类，波司登主品牌也在不断挖掘其他业绩增长点，比如发力防晒服赛道。

　　波司登执行董事兼执行总裁梅冬在业绩说明会上介绍，“过去几年，公司成功拓展了户外新品类防晒服装。2022财年，公司防晒服装业务从0起步实现了1亿元的销售额；2023财年，该品类销售规模增长至5亿元，2024财年销售额目标将达到10亿元左右”。

　　芮劲松也表示：“我们做防晒品类的核心目的，并非仅仅是做一门防晒生意。通过防晒品类的加持，不仅可以助力波司登门店在春夏两季的店效提升，也可以让波司登品牌持续保持一定的热度，有利于启动秋冬季的羽绒服销售。”

　　波司登还瞄准了户外冲锋衣。波司登管理层表示，户外是一个非常好的风口，今年3月以来波司登的单壳冲锋衣受到欢迎，7月将会重点推该品类。

　　波司登新品类不断推出，也选择了大量明星代言，对产品进行广告宣传，这使得波司登的开支不断走高。2023/24财年，波司登包括广告和宣传费用等在内的分销开支80.55亿元，同比增长了31.5%，不过占集团总收入的比率下降了1.8个百分点。