受益于FDA近日发布的利好，港股电子烟龙头之一的思摩尔国际(06969.HK)盘中一度大涨超12%。截至发稿，涨5.44%，报收9.88港元。
根据公开资料，思摩尔国际是主要从事电子雾化设备及组件和自有品牌高级进阶私人电子烟设备(APV)研究、设计、制造和销售业务。目前主要在美国、中国大陆、香港、日本、瑞士和英国等国家开展业务。值得一提的是，思摩尔国际也是知名的海外电子烟品牌NJOY的重要供应商。
消息方面，近日美国食品和药物管理局(FDA)批准了第一批薄荷醇调味电子烟，允许其在美国销售，这也是该机构首次批准烟草口味以外的调味电子烟。
FDA批准了电子烟制造商NJOY的四款薄荷醇调味电子烟。NJOY是美国最大的电子烟制造商之一，去年被生产万宝路品牌香烟的烟草巨头奥驰亚集团以约27.5亿美元收购。
获批对思摩尔意义重大
浙商证券指出，FDA首次授予了4款薄荷醇味电子烟PMTA，NJOY为思摩尔重要客户、此举意义重大。
为何对薄荷醇态度转向？是否有持续性？ 根据本次PMTA的Review文件，获批的条件是该款烟草产品可以给公众健康带来净益处，即可以有负面影响、但只要正面影响评估结果高于负面即可。
根据23年纽约时报数据，初高中生最常使用水果味(使用率63.4%)，薄荷醇口味(20.1%)，烟草味(6.4%)。经过评估，在想要戒烟的成年人中，薄荷醇口味比烟草味的完全转化率高得多，达到17-27%。证明了使用该产品对癌症风险的担忧将大幅降低。
综上，FDA认为薄荷醇味产品在促进戒烟和减少癌症风险上的益处超过了对青少年的风险，因此授予PMTA。
对思摩尔有何影响？首先是，NJOY作为首个获批薄荷醇口味的品牌、其终端销售有望提振，且在奥驰亚收购NJOY后也一直在扩张渠道，2024第一季度NJOY的分销门店已经扩大到超过8万家，并预计到年底扩展到10万家，看好思摩尔订单弹性。其次是参考FDA对薄荷醇产品的态度转向以及先例，英美烟草Vuse的薄荷醇产品或有望得到重审，公司美国区业务稳定性增强。
