4月末开募的鹏华信用债拉响了今年债券基金的发行号角，国联安信心增益债券基金又即将在5月17日接力开募。而接下来，一批已经拿到批文的债券基金——长信中短债、工银瑞信双利债券以及银华信用债券基金等也将陆续上柜。
　　债券基金发行的市场导向性尤为明显，上一轮债券基金发行潮起源于2008年3月。彼时股指已从顶峰遭遇腰斩跌至3500点附近，市场避险资金急于寻找出口，该月5只债券基金共募集到超300亿资金，大大超出同期股票型基金募集规模。
　　而从2009年7月债券基金逐渐淡出发行市场至今已近一年。但今年以来持续走弱的A股市场环境促使了债券基金再度集体重出江湖。市场也在某种程度上印证和迎合了谨慎情绪。
　　有意思的是，此批债券基金产品中大部分均将投资重点瞄准了信用债。同时，即将发行的国联安信心增益债券银华信用债券基金均对产品进行了创新，推出封闭式运作投资模式。
　　业内人士分析，进行封闭式运作的债券基金由于摆脱了传统开放式基金在流动性管理方面的压力，封闭式债券型基金可以更为主动地配置债券资产，持有高收益债券品种，并可以更加灵活地运用杠杆以及各种衍生金融工具进行无风险套利，提高组合的收益。
　　债券基金渐成“主流”
　　在震荡回调阶段投资者信心较为脆弱，“弃股选债”的倾向明显。
　　申万巴黎基金五月第二周对投资者的调研显示，有35.91%的投资者不打算投资指数基金；而债券基金较受投资者关注，81.73%的投资者表示会阶段性或长期进行债券基金投资。
　　今年股市震荡加剧，债券基金整体收益强于股票型基金。Wind数据显示，截至5月10日，过去一个月净值增长率排名前20位的开放式基金，全部为债券型基金；今年以来，银河证券分类的一级债券基金平均收益率为2.41%，二级债券基金平均收益率为1.65%，而同期股票型基金平均跌幅超过10%。
　　不过有债券基金经理表示，二季度以后，债券市场的贡献度将有所降低。加之新股的屡屡破发对于部分依赖一级市场的债券基金也产生较大影响。业界认为，债券基金的收益空间将有所缩窄。
　　不过，在今年股票市场连连走低的态势下，债券基金再度发挥“避风港”效应，其资产配置功能得到有效凸显。对于债券型基金，好买基金建议选择权益资产运作能力和固定收益运作能力双强基金公司旗下的债券型基金。
　　股基或在年中迎来转折点
　　债券基金重现旺势也侧面反映出股票基金发行的艰难。产品是否叫座与基金公司的招牌效应开始脱钩，是否“适销对路”成为关键。
　　4月以来成立的股票型基金均未突破20亿上限，近期成立的华安行业轮动和富国通胀通缩主题轮动分别只募集到18.06亿份和14.86亿份；而东吴货币基金仅10个工作日首募规模就超44亿元。
　　基金的公司普遍反映目前偏股型基金发行已进入冰点期。在产品批复开源，而渠道并未有效扩大的情况下，加之市场走弱使股票型基金发行倍感艰难。截止5月15日，在募偏股型基金多达10只。此外还有多只基金已取得批文尚未发行。
　　但有基金经理表示，目前A股市场在震荡筑底的过程中，此时对于股票型基金的投资时点与2008年下半年有相似之处。华泰柏瑞投资总监汪晖认为，今年年中或成为股票型基金投资的转折点，下半年新基金取得正回报的可能性加大。
　　好买基金研究中心认为，市场持续的急跌往往隐含着反弹的契机，近期一些产业资本在股市中增持情况再次出现，也表明对现阶段估值的认可。同样，目前也是基金投资的一个较好入场机会。
文章作者: 徐皓  文章来源: 每日经济新闻