尽管经过本轮股市大幅下跌，金融保险股整体估值水平已经很低，而且，一季末基金配置金融股的比例处于历史上少见的轻配状态，但基金经理们似乎仍对这一板块不“感冒”，抄底意愿并不强烈。
　　基金传统头号重仓板块的金融保险行业成为本轮股市调整的急先锋之一，而伴随着股价的大幅下跌和一季度较为亮丽的业绩增长，金融保险股的整体估值水平已经降低到历史较低水平。招商银行（600036）过去一年滚动市盈率为15倍，天相投顾预计该股今年动态市盈率为13倍，预计2011年市盈率为10倍，而工、建、中、交等四大银行今年动态市盈率更是不足10倍。不少分析人士认为，从估值上来说，金融股已经跌出了价值。
　　另据统计，目前基金整体对金融保险板块的配置已经处于较为严重的轻配状态。据天相投顾统计显示，一季末主动型偏股基金配置金融保险股的比例仅为16.73％，而沪深300指数一季末金融保险板块所占比例达到了31.6％，考虑到偏股基金一季末82％的平均股票仓位，基金对金融保险的标配比例应该为25.91％，基金实际配置比例比标准配置比例低了9.2个百分点。
　　尽管估值已经很低，而且基金已经严重轻配，但金融股仍无法让基金经理提起兴趣。南方优选价值基金经理谈建强认为，目前经济已经到了一个阶段性的高点，通胀会持续升温，而紧缩的策也会持续，这样对市场来说甚至不排除有二次探底的可能性。在这种背景下，权重板块包括像银行、地产这样的品种并没有太大上涨空间。
　　谈建强认为，半年前银行股可能就比较便宜了。为什么它一直不涨或在下跌呢，可能是有其他的因素影响它，如银行资产质量、银行持续严厉的紧缩策对未来地产销售会带来什么样的影响等。
　　资金面也是权重股难以系统上涨的重要原因。诺安灵活配置基金经理夏俊杰认为，今年股市的本质问题还是资金面的问题，虽然说银行股、地产股估值上可能有优势，一些小的板块或者说小的行业可能对资金更有吸引力。
　　嘉实增长基金经理张弢则认为，银行类股票涨不动，不是因为风格关系，是因为银行跟宏观经济密切相关，在宏观经济不确定的情况下使银行股未来具有不确定性。
　　文章来源：证券时报