金融、地产股已经出现连续暴跌，估值也已经进入历史的低点，地产板块的平均市盈率已经不足20倍，大型中资银行股的估值不足10倍，但一向以价值投资的基金经理们仍然不看好它们，一季末基金配置金融股、地产的比例达到了历史低点，金融股一个月的时间减仓近4成，而消费和电子出现较大幅度的增仓。东方证券认为，金融、地产现在要放入冰箱，昨日大成基金股票投资部总监杨建华甚至认为，未来地产板块很有可能变成一个轻配甚至不配的板块。
　　配置比例为历史低点
　　长久以来，金融、地产都是号称价值投资基金经理们的最爱，甚至有基金公司成立了专门投资于房地产和金融行业的基金。伴随着股价的大幅下跌和一季度较为亮丽的业绩增长，金融保险股的整体估值水平已经降低到历史较低水平。
　　昨日，地产板块在前期已经下跌30%的情况下，继续下探，板块大跌近8%，板块内39只股票跌停，“四大金刚”之一的金地集团，市盈率5倍，阳光股份只有3倍，已经达到历史的低点。金融板块也不容乐观，昨日下跌超过6%，板块市盈率不足10倍，银行股的最高市盈率被招商银行夺得，也仅为12倍，工、建、中、交等四大银行今年动态市盈率更是不足10倍。分析人士认为，从估值上来说，金融股已经跌出了价值，目前的股价已经非常便宜。
　　两板块从宠儿沦为弃儿
　　然而就在这样的估值下，基金仍是大量抛售手中的金融、地产股。根据东方证券的统计显示，4月份中旬主动型偏股基金配置金融保险股的比例仅为16.73%，而沪深300指数一季末金融保险板块所占比例达到了31.6%，金融股的比例从3月份的23.4%下降到14.4%，一个月时间减仓近4成，地产股从5%下降到4.2%，金融地产从宠儿沦为弃儿。
　　未来一段时间难有表现
　　虽然金融、地产的估值已经处于低估阶段，但是基金经理们仍然认为其未来一段时间不会有所表现。大成基金股票投资部总监杨建华认为，之前大家所谈论的风格转换可能很难实现，今年或许是结构性牛市和结构性熊市并存。
　　银行跟宏观经济密切相关，在宏观经济不确定的情况下，银行股未来难有所表现；地产股目前的利空未出尽，虽然估值已经非常便宜，但从目前的情况来看只有反弹的机会没有结构性机会，未来一段时间和地产相关的钢铁、水泥也会是持续振荡寻底的阶段，投资者要尽量回避，而最有可能出现机会的板块是医药行业。
　　不过对于目前的点位，杨建华并不悲观，他认为2500点左右是建仓的好时机，目前上市公司的业绩都有明显的好转，经济出现二次探底的可能性不大，目前大盘出现下跌，心理因素大于实际因素。
文章作者: 叶静 袁峰  文章来源: 信息时报