不少基金在其投资范围中明确提及“股指期货”，但目前愿意参与股指期货交易的并不多。
　　这里的黎明静悄悄！今日，距中国证监会发布《证券投资基金参与股指期货交易指引》已经一个月的时间了，然而基金管理公司们似乎还是“无动于衷”，普遍对参与股指期货交易的兴趣不大。这让蒙受了近一个月基金净值下跌之苦的基民们颇有微词。而券商方面已有动作，如中信证券和广发证券已刊登了公司开展股指期货交易业务的公告。
　　昨日，交银施罗德主题优选灵活配置混合基金、东吴新创业股票基金和诺德中小盘股票基金等3只新基金发布了基金合同，并拟定于5月24日一同发行。前者是一只灵活配置型基金产品，股票投资比例为30-80％；后两者为股票型基金，拟将不低于80％的股票资产投资在A股主板、中小板和创业板市场的中小规模成长企业。
　　值得一提的是，3只新基金在其“投资方向”一栏上均未提及“股指期货”四个字。取而代之的是“法律法规或经中国证监会批准的允许基金投资的其他金融工具”或“如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围”等含糊其辞的字样。
　　事实上，早在今年1月上海证券发表的一份题为“基金投资范围：28只基金可以直接投资衍生品”的研究报告中，就已有16只基金在其投资范围中明确提及“股指期货”。该报告撰写者——分析师李艳告诉记者，愿意参与股指期货交易的基金并不多。
　　易方达行业领先企业股票基金和泰达宏利风险预算混合基金，昨日发布了各自的更新招募说明书。也许因为内容截止日分别为3月26日和4月5日的原因，两份文件同样没有涉及股指期货的内容。
　　【说法1】一个月无法走完全部流程
　　在采访中，记者了解到，目前几乎所有的基金管理公司均处在参与股指期货交易的前期准备阶段，尚无人表态已经入市。“一个月哪来得及啊！”面对记者《指引》已满月的提问，景顺长城基金管理公司的有关人士解释说，公募基金参与股指期货交易需要走完制定授权管理制度、部门设置、人员配备和交易系统改造等一个很长的流程，一个月时间根本无法完成。而该公司旗下的景顺治理和景顺能源两基金产品早就将股指期货纳入了自己的投资范围。
　　南方基金的有关人士对记者说，公司成立了专门研究股指期货的小组，由投资总监牵头，下面配备了投资、研究、基金会计、产品设计和数量化等方面的人员，但目前仅处于前期的准备阶段，尚无入市等实质性的动作。
　　【说法2】担心参与交易带来负面作用
　　甚至有基金业内人士冲着记者问，“证监会说了可以做股指期货了吗？”记者了解到，像这样还在等证监会出台进一步细则的基金管理公司不止一家。其实，多数基金经理对股指期货不感兴趣，认为它只是一种避险的工具，对基金产品实现超额收益没有帮助。
　　“国外公募基金中，也很少使用股指期货的。”东吴基金投资总监王炯介绍说，股指期货是一把双刃剑，弄得不好是要造成亏损的，现在我们只是处在学习和研究过程中。实际上，担心参与股指期货交易会带来负面作用的基金经理不止王炯一人，记者接触的好几位基金经理都持类似观点。“看空，直接抛股票不就得了！”有基金经理反问记者。
　　【说法3】基金经理们一致否定排名压力
　　外界有舆论认为，公募基金参与股指期货交易后，未来的业绩差距会比现在更加大，这就给基金经理们带来了更为强烈的排名压力，是基金经理们不愿意参与股指期货交易的原因之一。不过，这一论断在昨日的采访中遭到基金经理们一致否定。
　　【说法4】资金可以特别处理并无挪用风险
　　南华期货的副总经理虞琬茹指出了基金管理公司迟迟没有参与股指期货交易的另一个原因。根据她的介绍，目前期货公司不像证券公司那样施行第三方存管制度，客户的资金必须转入期货公司的账户。也就是说，客户资金存在面临被期货公司挪用的风险。基金的钱是持有人的，基金公司在操作方面采取谨慎的态度是可以理解的。对此，国泰君安期货大厦营业部的总经理杨波不以为然，表示基金的资金可以特别处理的。
　　【说法5】放空期指不能完全规避股市下跌风险
　　“以前没有股指期货，遇到大盘暴跌时，基金净值遭损不可避免；但现在有了避险工具，基金净值还是同样地缩水。”忠实基民姚先生觉得很不可理解，为什么基金经理们不能利用这一工具为自己减少损失呢？
　　“站着说话不腰疼！如果都做空避险，哪有这么多对手盘？”交银施罗德某基金经理断然驳斥了姚先生的观点。“完全是事后诸葛亮，要是大盘不跌怎么办？”另一名基金经理也认为姚先生的想法是幼稚和错误的。
　　记者发现，在《证券投资基金参与股指期货交易指引》中，管理层对待股指期货的态度也是保守的。如第五条第三款规定：“基金在任何交易日日终，持有的卖出期货合约价值不得超过基金持有的股票总市值的20％。”这就意味着，有60％持仓底线限制的股票型基金是不可能通过放空股指期货来完全规避股市下跌风险的。
文章作者：薄继东 王琛琛文章来源：青年报