时隔一周，股市在短暂反弹后再度下调。房产税和土地增值税这两项针对房地产市场的双税改革成为市场下行的重要压力，股指阶段性再次回调至2500点，完全吞噬掉前一周的大幅上涨。统计显示，截至上周五，上证指数收市报2553.59点，全周下跌3.85％;深证成指收市报10187.20点，全周下跌2.94％。市场的疲弱表现同时也“殃及池鱼”，所有开放式基金净值全数下跌。
　　净值：无一取得正收益
　　从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看，在市场下跌背景下无一能够取得正收益，其中，今年以来持续有突出业绩表现的嘉实主题以及东吴动力凭借在消费品等行业的稳健配置出现微跌。
　　此外，对医药、信息技术、消费品行业持有较多的基金也相对抗跌。诺安中小盘、信诚中小盘等其他几只基金由于成立时间不久，建仓期较低的仓位有利于回避下跌风险。跌幅较大的基金有宝盈资源、银华领先、光大增长。
　　随着市场震荡下跌，基金操作难度也在加大，今年以来仍能取得绝对收益的基金数量逐渐减少。中国银河证券基金研究中心统计数据显示，截至5月31日，今年前五个月仅有信诚盛世蓝筹等6只股基取得正收益，而前五个月股基平均跌幅为12.43％。
　　信诚基金首席投资、股票投资总监黄小坚表示，在房地产策出台之后，市场由原来对经济相对乐观的预期转向为对于经济增长的担忧，开始担心经济增长的二次探底，这是导致市场这波急速下跌的最主要原因。
　　黄小坚同时指出，市场跌下来正是寻找被市场“错”品种的时机，不要担心市场下跌，市场下跌才能以更合理的价格买入好股票。对于基金投资者，继续建议重点关注选股能力突出基金经理管理的基金产品，并适当从中优选注重风险控制、操作风格具备灵活性的基金产品。
　　仓位：机构操作再入分化期
　　从基金操作来看，继两周前增仓在反弹波段中小有获益后，基金近两周仓位重新进入调整期，仓位增减不一，波段操作迹象显著，但也有部分基金在底部震荡中逐步增加仓位。
　　根据德盛基金研究中心6月3日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位基本保持不变。可比主动股票基金平均仓位为75.66％，相比前一周微降0.08％;偏股混合型基金加权平均仓位为71.01％，相比前一周微降0.2％;配置混合型基金加权平均仓位62.94％，相比前一周微降0.17％。
　　从具体基金来看，上周基金操作分化显著。相比前一周，主动增持的基金数量增加较明显。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，84只基金主动减仓幅度在2％以上，其中17只基金主动减仓超过5％。而另一方面，138只基金主动加仓幅度超过2％以上，其中41只基金主动加仓超过5％。
　　投资提示：把握核心资产配置
　　在国内外多方因素的作用下，A股市场出现了剧烈波动，股指上周又围绕2500点关口展开争夺。上投摩根投资部副总监、行业轮动基金经理许运凯表示，近期宏观紧缩策进入了一个观察期，短期内不太会有更严厉的调控措施出台，而市场在基本面获得支撑的情况下，将步入震荡筑底阶段。
　　许运凯认为，目前对市场持谨慎乐观的态度，而在具体的操作上，今年会紧紧抓住核心资产，把握结构性行情带来的市场机会。
　　对于后市，许运凯表示，目前宏观策进入了一个观察期，而宏观经济的运行情况良好，市场估值合理，尽管短期市场震荡仍将持续，四大因素将支撑股市。
　　首先看海外市场。从美国经济来看，就业数据、制造业订单、企业盈利显示，美国经济复苏要比欧洲强劲。欧洲债务危机随着一揽子计划的获批及德国态度的明朗，暂时告一段落。
　　其次，国内经济运行过热的担忧有所缓解。在现在的时点上，5月份掌握的数据和4月份公布的数据比市场原来预期的数据要好，尤其是CPI，缓解了市场对于经济过热的担忧。
　　第三，企业盈利和估值比较合理。2010年第一季度上市公司净利润同比增长超过40％。
　　第四，今明两年经济增长的可持续性可期。
文章来源：京华时报