6月伊始，市场震荡步伐不改，依旧在2600点下方徘徊，投资者信心有所不足。部分基金和证券人士认为，从近来的市场走势可看出，A股市场中期双底形态已初具雏形，目前正处于右底构筑过程中。投资者应保持坚定信心和足够耐心，一旦双底形态确认成立，6～7月中期反弹行情即在眼前。
　　QFII、产业资本专户陆续入场
　　5月以来，在市场下行过程中，部分“先知先觉者”的态度已悄然转变。从5月的统计数据看，国内的产业资本19个月来首度出现月度净增持，一些QFII也在大盘跌破2700点之后持续积极出击，在市场处于底部区间陆续进场。
　　信息时报记者昨日获悉，近期有数家大型央企与易方达基金新签总额达40亿元的专户“一对一”合同，至此，易方达专户业务（含年金）管理规模已远超100亿元。据介绍，本周大部分资金已到位，将寻找合适机会入市。分析人士认为，在近期股市持续震荡的情况下，易方达能获得如此大单，从一个侧面反映了机构资金提前布局后市的打算。
　　此外，上个月22家上市公司大股东增持市值共计31.60亿元，是4月的近9倍，并创出2009年10月以来的新高。长江电力、中金岭南、国电电力、青岛海尔、飞乐音响等5家上市公司增持金额逾亿元。民生加银研究部总监陈东分析指出，这说明市场已越来越接近产业资本所认可的底部，“因此在新基金建仓的过程中，我们会关注密切关注市场‘三底叠加’，即估值底、产业资本底、策底叠加带来的投资机遇。”陈东表示，从估值来看，即使相对悲观地预期年内上市公司业绩增长仅为15％，那么动态市盈率15倍对应的上证指数也为2500点左右，目前的A股市场已进入投资价值区域;此外，目前宏观策调控已进入冷静观察期，随着时间的推移，一旦策实际走向比预期好，市场的负面预期也会逐步改善，将支持市场估值中枢上移。
　　向上趋势已成 反转格局可期
　　据私募排排网数据显示，对于6月行情，52家私募基金管理人中看涨的占38％，比上月有所增加，看跌的只有14％。对于自己的操作，仍有65％私募偏于谨慎，将轻仓操作，而31％则表示将重仓参与。
　　著名股评人士、知钱俱乐部总经理向贵成指出，在长期技术指标方面，在最能确定大盘方向的超大盘指数上清晰地看出，2005年6月、2008年10月、2010年5月的低点连线对大盘形成了支撑。同样的趋势在中国石化、中国石油、万科等权重股上清晰可见。而在短期技术形态上，5月21日的2481点和6月2日的2521点则形成了双底格局，因此，抄底的机会正在靠近。他还分析指出，从宏观经济周期角度讲，这一轮周期非常短暂，目前已进入明显下行的趋势，但如果按照一些经济学家预测的今年年底能见底的话，按照股市提前反映经济的规律，则现在也有可能见到下一轮周期的长期底部。
　　招商基金预计，二季度末，在地方府融资平台、欧洲债务危机以及房地产策等更加明朗的情况下，A股市场在经历前期大幅回调、充分消化地产策造成的悲观预期及中小盘股票估值风险后，或将出现见底反转，前期超跌的部分品种可能将迎来估值修复的机会。
　　中小盘股调整逐步到位
　　景顺公司治理基金经理邓春鸣认为，经过上半年的下跌尤其是二季度的快速大幅下跌，系统性风险得到了相当程度的释放，以5月跌幅较大的中小盘和创业板为例，不乏一些具有明显竞争优势、管理优秀、成长性突出的中小股票已初步具备投资价值。三季度投资仍可谨慎积极，机会将主要集中于很多中小市值的、高成长性的公司和超出市场预期的灵活策调整可能给市场带来的阶段性机会。
　　广发聚富基金经理王国强则指出，低估值的蓝筹板块，比如金融、银行、保险等也可适当关注。此类股其成长性可能不如医药，但银行、保险至少有牌照的壁垒。保险相对银行有更好的空间，中国已进入老龄化社会，保险的业绩取决于保费的增长，长期来看有消费品的属性，短期内又取决于投资。今年出台了新的会计准则，当年新收的部分保费可计入当期利润，投资对业绩的决定程度较以往下降，消费品的属性开始体现，不完全与股票市场相关。
　　招商基金则表示，在操作上将采取攻守兼备的哑铃型组合配置，具体为顺应市场行情，加强波段操作，逢低配置经济转型大背景下确定受益、成长可期的商业、医药、新能源等个股;增加配置前期跌幅较深、盈利稳定具备相当安全边际的股票。具体行业有前期超跌的银行、地产、煤炭股、有矿有色金属、石油等资源品，受益于大规模保障房开工建设拉动的建筑建材、水泥等品种。
　　目前A股市场“双底”雏形初现。
文章作者：袁峰文章来源：信息时报