刚刚过去的5月,对股民而言又是一个黑五月。
　　市场在房地产策压力之下持续调整,清理地方信贷平台、银行融资及农行IPO消息也给银行股带来压力。至5月末,上证综合指数收于2592.15点,全月下跌9.70％,深圳成份指数收于10204.17点,下跌8.59％。
　　但值得庆幸的是,虽然两市深幅下跌,但在341只主动管理的偏股型基金中,仍有10只基金获得正收益,而大多"本分"的债券基金也在继续给股民的荷包里送钱。这些牛基是怎么做到让基民在下跌中也能有赚呢?
　　宝盈基金继续垫底
　　5月份,市场总体下跌,大指数型基金跌幅居前,全月下跌8.72％,偏股型基金净值表现好于市场指数,好于被动管理的指数型基金,其中,股票型基金平均下跌4.72％、混合型基金平均下跌4.09％、封闭式基金平均下跌2.78％（净值数据比开放式基金少1天）、债券型基金下跌0.20％、货币型基金小幅上涨0.14％。
　　股票型基金中信诚盛世蓝筹、东吴行业轮动、华商盛世成长居于前三甲,均实现正收益,其中,5月业绩优秀的基金有许多熟面孔,大部分是4月业绩优秀的基金,如华商、嘉实、东吴、信诚等旗下一直排名领先的品种。而宝盈基金则继续垫底,宝盈泛蓝海5月大跌11.91％,今年来的亏损已经高达28.76％。据好买统计,该基金股票仓位接近95％的上限,在大跌中"挨刀"也是在所难免了。
　　对比偏股型基金的持续缩水,债券型基金大部分实现正收益。在股市大跌的冲击下,债券型基金大幅度跑赢股票型基金,在基金收益排行榜上占据上风。一批债券基金的收益率在2％至5％之间,其中,东方稳健回报基金2010年第一季度净值增长7.39％,5月份又创新高,目前以超过8％的收益率继续领跑。
　　跌势中基金怎么赚钱
　　据统计,今年前5月,沪指跌幅超过20％,偏股型基金中仅12只实现正收益。其中,华商、东吴等小基金公司异军突起。特别是,在2008年一度表现突出的东吴基金,在2010年调整当中,再度表现出色,在收益率前十中占据了3席。
　　早在2008年单边下跌市中,东吴基金的业绩就表现得十分抢眼,该公司旗下价值成长基金的业绩曾一度超越华夏大盘。对于弱势中的投资法则,东吴基金投资总监王炯表示:"我们预计策面上会相对偏紧。所以在投资上相对谨慎,仓位总体保持偏低。在投资标的选择上,也相对弱化周期型行业的配置,重点配置新能源、新技术、新消费等新兴产业所孕育的成长股的投资机会。"记者查阅公开数据发现,东吴基金在医药股的配置中尝到了甜头,公司一季度末持有的前十大重仓股如泸州老窖、双鹭药业和东阿阿胶近期表现优异。而东吴行业轮动前十大重仓股中的鱼跃医疗、国电南瑞、包钢稀土等今年来涨幅更是引人注目。
　　而对于东方稳健回报基金的胜出,记者查阅该基金一季度报告了解到,一季度该基金除了信用债,还配置了国债和金融债,主要采取配置和波段操作的投资思路,对新股适时进行减持和波段把握,并在市场高位及时兑现了利润,基本上二季度延续了一季度的思路。
　　强者恒强有望延续
　　对于近期行情,机构大多判断市场上下两难,依然会延续大小盘分化,结构性机会突出的特征。
　　对此,好买基金研究中心判断,6月份仍将是前期行情的延续,在选基思路上并没有太大变化。其一,倾向于选择规模中等偏小的基金,这主要是由于中小规模基金天然具有配置中小股票的优势;其二,重视策略灵活的基金,在不具备持续热点的行情下,市场的机会总是在转换,善于捕捉这些机会的基金更有可能胜出。
　　对于债券基金,好买认为,债券市场短期或将出现调整,但从中期看,中长期限品种仍具投资价值。在目前的市场背景下,债券基金更应干好自己的"份内事",那些前期配置了较高比例企业债并且业绩优良的纯债券基金在后市中有可能超越其它债券基金。
文章作者：贾肖明文章来源：南方日报