大家好，我是国泰基金的基金经理黄岳。
前段时间挺多跨界造车企业都在致力于打造智能汽车，也开了一些发布会，2023年新能源汽车的销量也比较不错的。但是大家可能还是想知道2024年汽车板块的机会是不是有什么变化，今天我们一起来看一下汽车行业的投资机会。
汽车有一个大的周期，就是经济周期。汽车作为制造业里面的老大哥，从产业链、产值、出口、对于产业链的拉动角度来讲，汽车本身就是经济周期的一个组成部分，所以也是经济周期的同步指标。正常来讲，如果大家对于经济周期预期比较乐观的话，汽车的大方向不会差，这是它的Beta。
再看它的Alpha，相比指数或者自身的经济周期，它会更好一些，比如说经济周期上行的时候，汽车上行的幅度更大，这就是它自身的属性。当前汽车板块呈现出的特征是，下游整车企业的竞争进一步加剧，很多车型开始大幅降价。另一方面，虽然整车降价，但是上游的原材料，包括碳酸锂的价格已经降到了十多万左右一吨，基本上已经非常接近一些企业的成本线。正常来讲，一般一轮大面积的出清可能要跌破企业的成本线，所以这个讲不清。
需求方面，从2020年以来，国内汽车需求一直都处于高基数，每年的销量都很强，所以边际上更多要看出口的销量。在外需方面，更多是看欧洲的弹性，比如说欧洲走出了经济下行阶段、开始往上走的话，对于国内出口的销量会有些提振。
我觉得汽车板块大的方向没有什么问题，因为经济周期是向上的，但是超额收益不好说，因为成本端会不会进一步大幅改善要打一个问号。另外，在增量角度上，目前也看不到太大的增量，可能和指数的涨跌幅差不多。
今天的分享就到这里，大家有问题可以在评论区留言。
$国泰智能汽车股票A(OTCFUND|001790)$$国泰智能汽车股票C(OTCFUND|011323)$$国泰800汽车与零部件ETF联接A(OTCFUND|012973)$$国泰800汽车与零部件ETF联接C(OTCFUND|012974)$$国泰国证新能源汽车指数A(OTCFUND|160225)$$国泰国证新能源汽车指数C(OTCFUND|014997)$$国泰中证新能源汽车ETF联接A(OTCFUND|009067)$$国泰中证新能源汽车ETF联接C(OTCFUND|009068)$$国泰中证动漫游戏ETF联接C(OTCFUND|012729)$$国泰纳斯达克100指数(OTCFUND|160213)$#定投日记##光伏逆势反弹！跟吗？##胡锡进：我对这次补仓义无反顾！#
风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。
