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发表于 2024-01-23 14:26:52 天天基金网页版 发布于 上海
【异动点评】极端估值!上证指数可以布局了?

摘要:

2024年国内逆周期调节政策持续发力,宏观基本面有望持续向好,同时美联储有望年内开启降息周期,当前点位布局可能具有一定的性价比。

正文:

本周一(1月22日),大盘低开下探后下午盘单边下坠,上证指数跌2.68%。截至2024年1月22日,根据Wind数据,上证指数PE估值为11.73倍,处于上市以来8.8%的历史分位水平。在历史低位估值水平下,上证指数能布局了吗?今天我们就来聊一聊~

我们先来看看哪些因素导致了市场回调。近期交投情绪较弱,两市日交易额多在6000-7000亿元之间波动;加上2024年首月LPR(贷款市场报价利率)报价维持不变,市场降息预期落空,可能一定程度导致悲观情绪。加上上周出台的美国1月消费者信心指数及零售数据大超预期、美联储官员放鹰,美联储降息预期降温,美债收益率及美元指数小幅反弹,外资流出压力有一定程度上升,可能也是导致市场走势偏弱的原因。

展望后市,超跌后的权益市场是否值得关注呢?

首先,从经济基本面来看,2023年经济数据基本符合预期,经济复苏的趋势不变。权益市场1月以来的调整可能与微观预期偏弱有关。去年底的中央经济工作会议亦明确指出“有效需求不足”和“社会预期偏弱”的问题,随着宏观政策逆周期和跨周期调节的进行,以及积极的财政政策和稳健的货币政策相配合,经济基本面有望进一步回暖。

此外,海外流动性趋松页利好权益市场。虽然当前市场情绪不高,可能有一段时间的底部震荡,但海外美联储有望本年内开启降息周期、流动性趋松,国内经济数据有望进一步企稳向好,市场情绪可能重回积极,超跌后也有望触底回暖,或可期待春季行情。

因此,对于看好后续市场表现的小伙伴,或可通过上证综指来布局权益市场。上证综指的市值分布较为均衡,更能表征市场。从行业分布看,银行、食品饮料、非银金融、电子、医药生物等占比居前(注1)。经过近期调整后,上证综指估值水平有较大回落,安全边际再度提升。

总体来看,2024年国内逆周期调节政策持续发力,宏观基本面有望持续向好,同时美联储有望年内开启降息周期。虽然短期市场情绪持续磨底,但总体来看当前点位布局可能具有一定的性价比,可以通过国泰上证综合ETF联接C(011320)把握市场整体投资机会。

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注1:数据来自Wind,截至2024年11月22日,按照申万一级行业分类,上证综指前五大行业权重分别为银行(14.1%)、食品饮料(8.1%)、非银金融(7.8%)、电子(7.0%)、医药生物(6.9%)。指数细分行业占比会随着指数成分股调整和成分股涨跌发生变化。指数过往业绩不预示未来表现。市场有风险,投资需谨慎。

国泰上证综合ETF联接C基金成立于2021.1.22,国泰上证综合ETF联接C自成立-2023年累计单位净值增长率/业绩比较基准(%):6.53/0.54,-7.16/-14.35,-0.46/-3.47。业绩比较基准:上证综合指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源:基金定期报告。本基金为ETF联接基金,目标ETF为股票型指数基金,因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

风险提示:本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整,不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险,投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产,不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则,材料观点仅供参考,不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险,投资需谨慎。

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