上周央行宣布降准+结构性降息，债市整体延续强势。那央行降准，释放了什么信号？春节临近，怎么买才能人闲钱不闲，收益不打烊？

上周债市回顾

上周央行宣布降准+结构性降息债市整体延续强势。

具体来看：周一资金面延续税期过后的平稳态势，加上A股市场持续走弱，债市上涨。周二国常会召开研究部署资本市场工作，A股止跌转涨，债市小幅回调。周三A股延续上涨，叠加资金面边际转紧，利空债市；但午后央行发布会宣布降准和结构性降息利好债市，债市走势转平。周四和周五央行加大逆回购净投放展现对资金面的呵护，债市情绪偏积极。

后市展望

1月24日，中国人民银行宣布将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供约1万亿的长期流动性。本次降准力度超市场预期，有助于释放低成本中长期资金，兼顾呵护春节流动性，改善资金面。

兴业证券认为，对于债市而言，除了资金面改善外，本次降准也意味着此前市场“抢跑”交易的宽松预期可能阶段性兑现。但后续宽信用、财政政策的出台，以及基本面的反馈仍需要一段时间观察。1季度或仍是配置盘配置的时间点，当前市场较低的风险偏好也有助于增量资金流入债市，债市仍面临“资产荒”的环境。在基本面预期偏弱、宽货币预期较强以及资金面平稳向宽支撑下，债市或仍将以震荡偏暖为主。

（以上内容整理自iFind、兴业证券、景顺长城。风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资须谨慎。）

春节临近，持债过节，11天票息收益不打烊

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