各位新年好！春节假期期间，AI热点频出，OpenAI宣布推出全新的生成式人工智能模型“Sora”。自从22年底ChatGPT推出，从自动生成文字到自动生成图片，再到如今的自动生成视频，大模型的迭代越来越快。

大家好，我是喜爱研究黄金，更爱24k纯金的野生热点评论员三里屯芒格。那么问题来了，如何看待sora大模型对于产业界和资本市场的影响？一起来看看。#Sora横空出世，哪些板块受益？#

作为文生视频大模型，Sora可以在保持视觉质量和遵循用户的文本提示的情况下，通过文本指令，输出长达60秒的视频，并且包含高度细致的背景、复杂的多角度镜头。

不过短期来讲，对于资本市场的影响，还是要落脚到增量需求上。因为视频模型的训练和推理需求预计比文本、图像又增加了一个维度，从而有望带来AI芯片持续增长的需求。这其实和人工智能的分析逻辑类似，就是大模型层出不穷，但训练大模型带来的算力需求，确实高度确定性的，并且算力市场的竞争格局较好。

再来看看算力相关的估值，国证算力指数最新市盈率35.69倍，处于近五年17%的分位高度，算比较低的位置。

总体上，大模型进入文生视频时代，这对于半导体（特别是算力芯片）、光通信光模块等，都意义不小。

聊完AI热点，那么芒格就在来分析下节后市场又会怎么走呢？#节后市场怎么看#

第一，大行情还需基本面的指引。从1月底公布的最新PMI数据来看，作为前瞻指标，PMI仍未有很强劲的反弹，市场需求仍然疲弱。不过，一方面地产的政策风向在逐步扭转了，相信在新的一年里也会有更多利好刺激。同时去年的万亿国债有不少会在今年使用，基建方面的需求也会对经济有所提振。不过今年的关键仍要看中美关系，外需仍然是重点。

第二，下跌风险有限。从各大指数来看，去年的回撤幅度都是历史级别的，不管是时间还是空间。历史分位上，恒指和创业板指的历史分位都处于极低的水平，目前的下跌空间是非常有限的，最差可能也是底部震荡一段时间了。

第三，机会在哪？既然大行情需要宏观背景支撑，那么A股新年的机会可能仍将是结构性的，其中科技板块的行情仍需重点关注。一方面，新任 有科技背景体现出上面对于科技突破的重视；另一方面，海外各个科技巨头创出历史新高，对AI的重视史无前例；最后，今年美联储大概率是要降息的，这对于科技股也是一大利好，其中AI、半导体等方向可重点关注。

最后再来看看芒格的老本行黄金。长假期间公布的一组重要数据，美国1月CPI同比增3.1%，高于预期的增2.9%。简单讲，3月降息几乎不可能，5月降息概率很低，这对于黄金并不是有利的。短期继续维持此前观点，2000很难跌破，但向上也比较难，继续小幅震荡的格局。

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