市场回顾：

过去一周市场反复交易监管对长期利率的指导与经济数据，收益率呈现倒U型走势。具体而言，上周一，跨季后资金面宽松，10年期国债活跃券240004收益率下行0.55BP。上周二，长债供给预期扰动，10年期国债活跃券240004收益率上行0.5BP。上周三，止盈情绪升温叠加长债机构行为扰动，10年期国债活跃券240004收益率上行0.65BP。上周四，CPI、PPI预期抢跑，10年期国债活跃券240004收益率下行0.9BP。上周五，3月进出口同比降低叠加社融同比少增，10年期国债活跃券240004收益率下行1.25BP。全周10年国债240004下行1.1BP。

上周资金利率转松，DR001平均利率为1.72%，前值为1.7%；DR007平均利率为1.83%，前值为1.85%。过去一周央行每日均开展20亿7天逆回购操作，符合市场预期。

市场研判：

基本面方面，上周公布了金融数据、通胀数据以及进出口数据，整体弱于市场预期。本周将公布一季度经济数据，我们认为将体现开年以来经济企稳复苏的趋势，其中工业生产强于消费与投资。

后市观点：

展望后市，金融数据偏利好，预计债市将保持震荡偏强走势。从目前市场情况看存贷款利率和特别国债发行计划较为重要，经济数据以及政策利率的市场预期已经较为统一。政策方面，金融官媒近期报道一位权威市场专家表示，未来买卖国债也可能纳入央行政策工具储备，丰富流动性管理工具箱，这表明特别国债发行时很有可能会使用该工具。

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（风险提示：市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。）