5月以来，在多重利好影响下，有色金属板块普遍上涨。国务院发文表示，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。

有色金属产能布局有望优化

近日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》。在有色金属行业节能降碳行动中提到，优化有色金属产能布局，严格落实电解铝产能置换，大力发展再生金属产业。到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90%以上。

中信证券认为，本次方案将有助夯实电解铝长期供给约束，并对氧化铝、铜冶炼、锂盐等产能过剩行业格局形成改善作用，同时将推动镁行业健康发展。

今年以来有色金属期货普涨

2024年以来，在经济复苏、地缘政治、降息预期等多方面因素影响下，有色金属期货价格普遍上涨。Wind数据显示，年初以来截至5月29日，国内方面，锰硅期货价格上涨近50%，白银期货价格累计上涨超40%，其他还有锡、镍、铜期货价格上涨20%以上。海外有色金属期货同样显著上涨，COMEX白银、伦敦银涨超30%，COMEX黄金涨超13%，LME锡、LME镍价格均有明显涨幅。

有色金属后市如何演绎？

展望后市，华西证券认为，中长期看，持续紧缩的货币政策将加大美国经济风险，黄金作为避险资产在美国经济下行时期的作用将凸显，全球央行将持续增持黄金，非投机头寸在美联储宽松不及预期或降息时点后移时为金价提供支撑。

另外，今年以来，地产重磅政策频发，充分提振行业信心，工业金属作为下游行业有望受益。根据SMM数据，房地产在铜、铝、锌产品的下游应用中占比分别约25%、23%、23%，国联证券认为，房地产政策端进一步放松，将有望修复市场对于铜、铝、锌、锡、锑等地产链金属需求受房地产拖累的悲观预期。

综上，我国有色金属逐渐向绿色低碳方向转型，再生金属产业快速发展，有色金属价格有望再上台阶。

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