全球市场重磅事件频发，加拿大央行打响七国集团降息第一枪，欧洲央行紧随其后宣布降息25个基点。从指数表现来看，A股市场震荡调整，大盘价值风格表现相对占优，小盘成长表现相对平淡。从板块来看，公用事业、交运、煤炭板块涨幅居前，综合、轻工、社服板块涨幅靠后。

上周市场主要指数表现：

A股市场震荡调整

沪深300成长收益-0.88%

沪深300价值收益0.14%

中证1000收益-3.76%

沪深300收益-0.16%

国证2000收益-5.29%

从板块来看，公用事业、交运、煤炭板块涨幅居前（数据来源于wind）

1、市场回顾

海外方面，加拿大央行将利率下调25个基点，成为七国集团首个启动宽松周期的央行。欧洲央行也抢跑美联储开启首次降息，这是欧元区主要再融资利率和边际贷款利率自2016年3月以来首次被下调，存款利率更是自2019年9月以来首次下调。美国劳工统计局公布的就业形势报告显示，5月非农明显强于市场预期，失业率则时隔两年突破4%。具体数据显示，美国5月份季调后非农就业人口增加27.2万人，显著高于市场预期的18.5万人。

国内宏观方面，5月出口当月同比7.6%（美元计价）较前值大幅上行，年内出口有望保持韧性，但明年出口下行压力或较大。对于市场而言，我们认为出口虽有强现实、但已开始形成弱预期；内需虽为弱现实，但若政策持续发力，有望转向强预期。在当前通胀低迷、高频数据走弱的压力下，预计今年盈利端预期难有较大改善，A股市场微观流动性和风险偏好主导市场短期波动。

2、后市观点

展望后市，在不出现流动性危机和新的利空的情况下，市场似乎已经见到本轮情绪的底部，有望开启反弹。配置上，总量下行风险有限但赚钱效应不佳的情况下，配置上仍建议保持红利思维，把握红利内部高切低的方向，除此之外，可关注：1）宏观供需两端压力下，凭借自身能力提升保持ROE中枢平稳但市场却沿ROE下行定价的资产—A50为代表的产业巨头、家电/食饮/物流/出版为代表的消费白马；2）主动补库且在未来1~2个季度具备持续性的资产—消费电子/面板/轻工/船舶等为代表的出口链；3）主动扩产且有持续性的商用车/纺服/通用设备，基本出清的化纤/出行链，准出清的化学原料；4）关注气候主题（拉尼娜）对农产品链的催化、亚非拉城镇化对电力的拉动。

 $万家中证1000指数增强A(OTCFUND|005313)$

$万家中证1000指数增强C(OTCFUND|005314)$

$万家中证500指数增强A(OTCFUND|006729)$

$万家中证500指数增强C(OTCFUND|006730)$

$万家沪深300指数增强A(OTCFUND|002670)$

$万家沪深300指数增强C(OTCFUND|002671)$

$万家国证2000指数增强A(OTCFUND|018653)$

$万家国证2000指数增强C(OTCFUND|018654)$